Bitcoin (BTN) a connu une baisse importante au cours du mois de juin, atteignant des sommets proches de 72 000 dollars avec des creux se négociant autour de 59 000 dollars.

Bitcoin présente une volatilité intéressante. La volatilité a tendance à augmenter lors des mouvements à la hausse et à diminuer la volatilité lors des mouvements à la baisse.

The crypto tends to increase in volatility into upside moves and decrease in volatility into downside moves.

La crypto a tendance à augmenter sa volatilité lors des mouvements à la hausse et à diminuer sa volatilité lors des mouvements à la baisse.

Bitcoin (BTN) has seen significant downside over the month of June, hitting highs near $72,000 with lows trading in the $59,000 handle. Bitcoin tends to be the leader of the pack—as seen in comparison to Ethereum (ETH) and Solana (SOL), which have seen greater downside moves over the last month.

Bitcoin (BTN) a connu une baisse importante au cours du mois de juin, atteignant des sommets proches de 72 000 dollars avec des creux se négociant autour de 59 000 dollars. Bitcoin a tendance à être le leader du peloton, comme on le voit par rapport à Ethereum (ETH) et Solana (SOL), qui ont connu des baisses plus importantes au cours du mois dernier.

Bitcoin has an interesting volatility skew. It tends to increase in volatility into upside moves and decrease in volatility into downside moves. This is contrary to most asset classes. The S&P 500, for example, sees downside put skew. As prices go down, volatility in SPY tends to increase, meaning future price movements are expected to be greater. That’s why the expected move in Bitcoin seems relatively small — volatility is near historical lows. For context, 2021 saw highs in implied volatility north of 140%, contributing to this upside potential "asymmetric" returns associated with Bitcoin.

Bitcoin présente une volatilité intéressante. La volatilité a tendance à augmenter lors des mouvements à la hausse et à diminuer la volatilité lors des mouvements à la baisse. Ceci est contraire à la plupart des classes d’actifs. Le S&P 500, par exemple, connaît une tendance à la baisse. À mesure que les prix baissent, la volatilité du SPY a tendance à augmenter, ce qui signifie que les futurs mouvements de prix devraient être plus importants. C’est pourquoi l’évolution attendue du Bitcoin semble relativement faible : la volatilité est proche des plus bas historiques. Pour rappel, 2021 a connu des sommets de volatilité implicite au-dessus de 140 %, contribuant à ce potentiel de hausse des rendements « asymétriques » associés au Bitcoin.

What's driving the Bitcoin weakness?

Qu’est-ce qui explique la faiblesse du Bitcoin ?

Risk on assets like stocks or crypto tend to be liquidity-driven and tend to move in a correlated fashion. Over the last month, we've seen expectations for future rate cuts decrease, and the strength in the dollar increase as a result. Without binary catalysts like earnings or business cycles, Bitcoin has remained much more negatively correlated to rate changes and dollar strength than the market as a whole.

Le risque sur les actifs comme les actions ou les cryptomonnaies a tendance à être déterminé par la liquidité et à évoluer de manière corrélée. Au cours du dernier mois, nous avons constaté une diminution des attentes concernant de futures baisses de taux, ce qui a entraîné une augmentation de la force du dollar. Sans catalyseurs binaires tels que les bénéfices ou les cycles économiques, Bitcoin est resté bien plus négativement corrélé aux changements de taux et à la force du dollar que le marché dans son ensemble.

Is it time to buy Bitcoin?

Est-il temps d’acheter du Bitcoin ?

While it’s certainly hard to buy bottoms and sell tops, it should come as no surprise that incorporating volatile assets in a portfolio can accelerate potential returns. Even a small allocation might be appropriate, depending on your risk tolerance. Below is a breakdown of the returns of different portfolio allocations that shows even a 1% exposure to Bitcoin has outperformed a 60/40 portfolio.

Même s'il est certainement difficile d'acheter des fonds et de vendre des titres à la hausse, il n'est pas surprenant que l'incorporation d'actifs volatils dans un portefeuille puisse accélérer les rendements potentiels. Même une petite allocation peut être appropriée, en fonction de votre tolérance au risque. Vous trouverez ci-dessous une ventilation des rendements des différentes allocations de portefeuille qui montre que même une exposition de 1 % au Bitcoin a surperformé un portefeuille 60/40.

There are many ways to trade Bitcoin outside of the spot allocation, such as IBIT (IShares Bitcoin Trust), It’s among other highly correlated equities like Coinbase (COIN) and the miners, such as Marathon Digital Holdings (MARA). The miners, in particular, while not 100% correlated to the price of Bitcoin, tend to have higher volatility than Coinbase or spot Bitcoin.

Il existe de nombreuses façons d'échanger du Bitcoin en dehors de l'allocation spot, comme l'IBIT (IShares Bitcoin Trust), entre autres actions hautement corrélées comme Coinbase (COIN) et les mineurs, comme Marathon Digital Holdings (MARA). Les mineurs, en particulier, bien qu’ils ne soient pas corrélés à 100 % au prix du Bitcoin, ont tendance à avoir une volatilité plus élevée que Coinbase ou le Bitcoin au comptant.

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