Les mineurs de Bitcoin (BTC) ont été confrontés à une année difficile, mais Bernstein reste optimiste

Dans un rapport publié jeudi, les analystes de Bernstein ont révisé leurs modèles pour les grandes sociétés d'extraction de Bitcoin, reflétant des changements dans les taux de hachage, les perspectives informatiques de l'IA / haute performance (HPC)

Bernstein remains optimistic on Bitcoin (BTC) miners, highlighting opportunities in artificial intelligence (AI) and favorable valuations, according to a report by the analysts.

Bernstein reste optimiste sur les mineurs de Bitcoin (BTC), mettant en évidence les opportunités de l'intelligence artificielle (IA) et les évaluations favorables, selon un rapport des analystes.

What Happened: The Bernstein analysts adjusted their models for major Bitcoin mining companies, considering shifts in hash rates, AI/high-performance computing (HPC) prospects, and stable Bitcoin price forecasts.

Ce qui s'est passé: les analystes de Bernstein ont ajusté leurs modèles pour les grandes sociétés d'extraction de Bitcoin, en tenant compte des changements dans les taux de hachage, des perspectives d'informatique AI / haute performance (HPC) et des prévisions de prix Bitcoin stables.

The report highlights a growing institutional focus on miners' AI potential, contrasting with the lagging performance of miner stocks compared to Bitcoin's year-to-date correction.

Le rapport met en évidence un accent institutionnel croissant sur le potentiel d'IA des mineurs, contrastant avec la performance à la traîne des stocks de mineurs par rapport à la correction de Bitcoin pour le début du début.

"While we prefer to focus on the emerging opportunity in AI, we highlight that the Bitcoin miner stocks have seen a 20-40% decline in 2025e largely due to cheaper valuations and better-than-expected EBITDA projections for 2025e, which leads us to maintain Outperform ratings on several of the miners," the Bernstein note explains.

"Bien que nous préférons nous concentrer sur l'opportunité émergente dans l'IA, nous soulignons que les stocks de mineurs Bitcoin ont connu une baisse de 20 à 40% en 2025E en grande partie en raison de valorisations moins chères et de projections d'EBITDA mieux que prévu sur plusieurs des mineurs," la note de Bernstein nous a des expressions.

The analysts updated hash rate estimates, considering power reallocations toward AI/HPC and new contracts, leading to revised price targets for miners.

Les analystes ont mis à jour les estimations du taux de hachage, en considérant les réallocations de puissance vers l'IA / HPC et les nouveaux contrats, conduisant à des objectifs de prix révisés pour les mineurs.

For Core Scientific (NASDAQ:CORZ), Bernstein set a price target of $17, down from a prior estimate but still offering a 150.3% potential upside from its March 19 closing price of $8.68.

Pour Core Scientific (NASDAQ: CORZ), Bernstein a fixé un objectif de prix de 17 $, en baisse par rapport à une estimation antérieure, mais offrant toujours une hausse potentielle de 150,3% par rapport à son prix de clôture du 19 mars de 8,68 $.

The firm's confidence stems from CORZ's robust 590 MW data center contracts with CoreWeave, a significant player in AI computing.

La confiance de l'entreprise découle des contrats de centre de données robustes de 590 MW de Corz avec Coreweave, un acteur important en informatique de l'IA.

"Almost 45% of CoreWeave's contracted power capacity is contributed by CORZ, highlighting this power dependence and putting to rest fears of an AI capex slowdown that triggered a 40% correction in CORZ's stock price and had peers trading down 20-30% ytd," the report mentions.

"Près de 45% de la capacité d'énergie contractée de Coreweave est apportée par Corz, mettant en évidence cette dépendance à l'électricité et mettant les craintes d'un ralentissement de l'IA Capex qui a déclenché une correction de 40% du cours de l'action de Corz et a fait baisser 20 à 30%", mentionne le rapport.

Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) saw its price target decrease to $19 from $22, suggesting a 146.9% upside from $7.78, as the company allocates 600 MW of its 2 GW Corsicana site power portfolio towards AI/HPC uses, pausing Bitcoin mining expansion.

Les plates-formes Riot (NASDAQ: RIOT) ont vu son objectif de prix diminuer à 19 $ contre 22 $, suggérant une hausse de 146,9% par rapport à 7,78 $, car la société alloue 600 MW de son portefeuille de puissance du site de 2 GW Corsicana vers les utilisations d'AI / HPC, Pausing Bitcoin Mining Expansion.

The analysts noted, "RIOT with its 2 GW power portfolio is attractively positioned, however, the stock would need a catalyst in form of progress of securing an AI co-location partner for the Corsicana site to be able to realise this potential value."

Les analystes ont noté: "L'émeute avec son portefeuille de puissance GW est positionnée de manière attrayante, cependant, le stock aurait besoin d'un catalyseur sous forme de progrès de la sécurisation d'un partenaire de co-localisation d'IA pour le site de Corsicana pour pouvoir réaliser cette valeur potentielle."

CleanSpark (NASDAQ:CLSK) and Iris Energy (NYSE:IREN) received Outperform ratings with price targets of $20 each, down from $30 and $26, respectively, considering higher industry hash rates squeezing market share and cash flows.

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) et Iris Energy (NYSE: Iren) ont reçu des cotes de surperformance avec des objectifs de prix de 20 $ chacun, en baisse de 30 $ et 26 $, respectivement, en considérant les taux de hachage de l'industrie plus élevés, la part de marché de l'entreprise et les flux de trésorerie.

CLSK's target suggests a 170% upside from $8.01, while IREN's implies a 174.9% gain from $7.20.

L'objectif de CLSK suggère une hausse de 170% par rapport à 8,01 $, tandis qu'Iren implique un gain de 174,9% par rapport à 7,20 $.

Marathon Digital (NASDAQ:MARA), rated Market-Perform, holds a $23 target, up from its $12.53 close, offering a 153.7% upside.

Marathon Digital (NASDAQ: MARA), classé Market-Perform, détient un objectif de 23 $, contre sa clôture de 12,53 $, offrant une hausse de 153,7%.

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Why Is It Important: Bernstein's Bitcoin price forecast remains unchanged at $200,000 by Q4, providing a valuation floor for miners holding Bitcoin on their balance sheets.

Pourquoi est-ce important: les prévisions de prix Bitcoin de Bernstein restent inchangées à 200 000 $ par trimestre, fournissant un plancher d'évaluation pour les mineurs tenant le bitcoin sur leurs bilans.

The report highlights a 30% hash rate increase since April 2024's halving, putting pressure on production, and strategic pivots to AI/HPC are key model updates.

Le rapport met en évidence une augmentation du taux de hachage de 30% depuis la réduction de moitié de l'avril 2024, la pression sur la production et les pivots stratégiques à l'IA / HPC sont des mises à jour clés du modèle.

For CORZ, an additional 70 MW critical IT load contract with CoreWeave boosts its $10 billion revenue potential over 12 years, although delivery delays push significant HPC revenue to 2026.

Pour Corz, un contrat de charge informatique critique de 70 MW supplémentaire avec Coreweave augmente son potentiel de revenus de 10 milliards de dollars sur 12 ans, bien que les retards de livraison poussent des revenus de HPC importants à 2026.

"We value CORZ using SOTP approach with 2 major components – 1. EV of the Bitcoin mining business; 2. EV of the AI data center business, which we arrive at by applying a 15x multiple to 2025E EBITDA and factor in Capex for 2025-27E to get to EV in 2025e," the analysts explained, projecting AI/HPC to contribute 45% to CORZ's enterprise value by 2025.

"Nous apprécions CORZ en utilisant une approche SOTP avec 2 composants majeurs - 1. EV de l'activité minière de Bitcoin; 2. EV de l'activité de centre de données AI, que nous arrivons en appliquant un multiple 15x à 2025E EBITDA et en facteur dans CAPEX pour 2025-27E pour accéder à EV en 2025E", a expliqué l'analyste, en projetant 2025.

The firm anticipates CORZ to double its critical IT load to 1.3 GW by 2027, fueled by existing site expansion and new acquisitions like a 66 MW facility in Auburn, Alabama.

L'entreprise prévoit que Corz doubler sa charge informatique critique à 1,3 GW d'ici 2027, alimentée par l'expansion existante du site et les nouvelles acquisitions comme une installation de 66 MW à Auburn, en Alabama.

The report elaborates on CORZ's power strategy, with 1.3 GW currently deployed across 10 U.S. sites, allocating 900 MW to AI/HPC and 400 MW to mining. Recent expansions, including 70 MW at Denton and Muskogee, highlight its execution edge.

Le rapport élabore sur la stratégie de puissance de Corz, avec 1,3 GW actuellement déployé sur 10 sites américains, allouant 900 MW à AI / HPC et 400 MW à l'exploitation minière. Des extensions récentes, dont 70 MW à Denton et Muskogee, mettent en évidence son bord d'exécution.