Comment utiliser Delta pour couvrir pour gérer les postes d'options?

Points clés:

• Fonctions de la couverture delta
• Avantages et inconvénients
• Comment calculer le delta
• Guide de mise en œuvre dans la couverture delta
• Exemples réels
• Stratégies avancées
• FAQ communes

Fonctions de la couverture delta

La couverture Delta est une stratégie de couverture utilisée dans le trading d'options pour réduire le risque en atténuant les effets négatifs des fluctuations des prix dans l'actif sous-jacent (prix au comptant). En exécutant un poste à terme qui imite le comportement de la valeur delta d'une position d'options, il implique essentiellement de compenser le risque associé au contrat d'options.

• Réduit le risque de prix
• Maintient la valeur du portefeuille stable

Avantages et inconvénients

Avantages:

• Atténuation des risques: très efficace pour réduire la volatilité et le risque global de positions d'options.
• Amélioration de la stabilité du portefeuille: Aide à préserver la valeur d'un portefeuille pendant les fluctuations du marché.
• Génération de revenus: peut être utilisée pour générer des revenus grâce à des ajustements fréquents aux positions neutres de Delta.

Inconvénients:

• Coûts de transaction: les transactions fréquentes peuvent entraîner des coûts de transaction importants, ce qui réduit la rentabilité.
• Exigences de marge: peut nécessiter une marge supplémentaire, ce qui peut augmenter les coûts.
• Haie incomplète: la couverture delta n'est pas parfaite et peut entraîner un risque résiduel.

Comment calculer le delta

La valeur delta d'une option représente la sensibilité de son prix aux variations du prix au comptant de l'actif sous-jacent. Il mesure le nombre d'unités auxquelles le prix de l'option augmentera théoriquement ou diminuera pour chaque variation de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent.

Formule (option d'appel):

 Delta = N(d1) * Phi(d2)

Formule (option de vente):

 Delta = N(d1) * Phi(d2) - 1

où:

• N (D1) et N (D2) sont des fonctions de distribution cumulative de la distribution normale standard évaluée à D1 et D2, qui sont calculées à l'aide du modèle Black-Scholes.

Guide de mise en œuvre dans la couverture delta

Étape 1: Déterminez le delta cible

Déterminez le niveau de réduction souhaité du risque, visant généralement une position neutre delta (delta ≈ 0).

Étape 2: Calculer le delta initial

Calculez le delta de la position d'options en fonction des conditions actuelles du marché.

Étape 3: Calculer la position à terme

Déterminez la taille du contrat à terme à acheter ou vendu à l'aide de la formule suivante:

 Futures Position = -(Delta of Options Contract) / (Delta of Futures Contract)

Étape 4: surveiller et ajuster

Surveillez régulièrement le delta des positions combinées (options + futures) et ajustez la position à terme en conséquence pour maintenir une couverture neutre delta.

Exemples réels

Exemple 1: delta couverte une option d'appel

Vous tenez une option d'appel avec un delta de 0,5. Pour se cacher contre une baisse potentielle du prix de l'actif sous-jacent, vous vendriez un contrat à terme avec un delta d'environ -0,5.

Exemple 2: delta couverte une option de put

Si vous tenez une option de vente avec un delta de -0,3, vous achèteriez un contrat à terme avec un delta d'environ 0,3 pour atténuer le risque d'augmentation du prix de l'actif sous-jacent.

Stratégies avancées

• Ratios de couverture: variant le ratio de couverture pour ajuster la quantité de risque transférée de la position des options à la position à terme.
• Couverture dynamique: ajustement continu du ratio de couverture en fonction des changements dans les conditions du marché et la volatilité.
• Coup-coince: utiliser des contrats à terme sur un actif sous-jacent différent mais corrélé pour réduire le risque global.

FAQ communes

Q: Quels facteurs influencent l'efficacité de la couverture du delta?

R: Conditions du marché, précision des calculs Delta et bonne exécution et ajustement des positions à terme.

Q: La couverture Delta peut-elle éliminer tous les risques dans le trading d'options?

R: Non, il réduit le risque mais ne l'élimine pas entièrement. Il peut y avoir un risque résiduel en raison de mouvements de marché inattendus ou de techniques de couverture imparfaites.

Q: Quels sont les coûts de transaction associés à la couverture Delta?

R: Commissions, frais de change et glissement potentiel dans les métiers à terme.

Q: À quelle fréquence dois-je ajuster ma haie?

R: La fréquence dépend de la volatilité du marché et de la stratégie de gestion des risques souhaitée. Une surveillance et un ajustement réguliers sont généralement recommandés pour maintenir une couverture efficace.