Qu'est-ce qu'un ordre de délégation TWAP et à quels scénarios s'applique-t-il?

Les ordres de délégation TWAP distribuent de grandes exécutions commerciales au fil du temps, ce qui réduit l'impact du marché en les décomposant en incréments plus petits et chronométrés exécutés aux prix du marché en vigueur.

Feb 20, 2025 at 11:25 am

Points clés:

• Définition d'un ordre de délégation TWAP
• Avantages et caractéristiques des commandes de délégation TWAP
• Scénarios où les commandes de délégation TWAP sont applicables
• Étapes pour passer une ordonnance de délégation deux fois sur divers échanges
• Stratégies pour optimiser les commandes de délégation TWAP
• Questions fréquemment posées (FAQ)

Qu'est-ce qu'une ordonnance de délégation TWAP?

Une ordonnance de délégation TWAP (prix moyen pondéré) est un type d'instruction commerciale qui permet aux traders d'exécuter progressivement les ordres importants sur une période spécifiée. Il vise à minimiser l'impact des prix en décomposant un seul ordre en incréments plus petits et chronométrés, chacun exécuté au prix du marché en vigueur.

Avantages et caractéristiques des commandes de délégation TWAP:

• Impact réduit sur le marché: En distribuant l'exécution de l'ordre au fil du temps, les ordres de délégation TWAP évitent écraser le marché avec un commerce de bloc important, empêchant les mouvements de prix pointus.
• Exécution automatisée: les traders peuvent définir des paramètres prédéfinis pour la commande, y compris l'heure de début et de fin, la taille de la commande et la cible TWAP. Cela permet une exécution mains libres, libérant des commerçants pour d'autres tâches.
• Liquidité accrue: les commandes de délégation TWAP contribuent à la liquidité du marché en faisant correspondre les commandes d'achat et de vente à des intervalles progressifs, en réduisant la volatilité des prix.
• Exécution prévisible: les commerçants peuvent spécifier le temps d'exécution TWAP et cible souhaité, offrant une prévisibilité et une transparence dans leur exécution commerciale.

Scénarios où les commandes de délégation TWAP sont applicables:

• Les métiers de gros blocs: les commandes de délégation TWAP sont idéales pour exécuter de grandes commandes qui pourraient affecter considérablement le prix du marché.
• Marchés à faible liquidité: ils sont particulièrement bénéfiques sur les marchés de faible liquidité, où des ordres substantiels peuvent provoquer des fluctuations importantes des prix.
• Exécution passive: Les commerçants qui cherchent à accumuler ou à distribuer progressivement les actifs au fil du temps peuvent trouver des ordonnances de délégation TWAP adaptées à leurs stratégies de trading passives.

Étapes pour passer une commande de délégation TWAP:

• Choisissez un échange: sélectionnez un échange qui prend en charge les commandes de délégation TWAP.
• Définissez les paramètres de commande: spécifiez la cible TWAP, le début et la fin de l'heure et la taille de la commande.
• Définir la stratégie d'exécution: déterminer la fréquence d'exécution souhaitée et l'agressivité de l'exécution de l'ordre.
• Exécution du moniteur: suivez la progression de la commande en temps réel, en effectuant des ajustements au besoin.

Stratégies pour optimiser les ordres de délégation TWAP:

• Utilisez la profondeur du carnet de commandes: considérons la profondeur du carnet de commandes lors de la définition des paramètres de commande pour assurer une exécution transparente.
• Ajustez la fréquence d'exécution: surveillez les conditions du marché et ajustez la fréquence d'exécution pour optimiser la liquidité commerciale et l'impact des prix.
• Diviser les ordres importants: divisez les ordres importants en petits morceaux pour atténuer davantage l'impact du marché.
• Utilisez les ordres de limite: utilisez des ordres limités pour définir la limite de prix maximale pour chaque incrément afin d'éviter l'exécution défavorable des prix.

FAQ:

• Quelle est la différence entre TWAP et VWAP?

TWAP (prix moyen pondéré dans le temps) représente le prix moyen d'un actif sur une période spécifique, tandis que VWAP (prix moyen pondéré en fonction du volume) considère le volume de chaque transaction pour déterminer le prix moyen.

• Comment les commandes de délégation TWAP se comparent-elles aux commandes du marché?

Les commandes de délégation TWAP diffèrent des commandes du marché en ce qu'ils distribuent l'exécution des commandes sur une durée au lieu d'exécuter l'intégralité de l'ordre au prix actuel du marché.

• Les commandes de délégation TWAP sont-elles adaptées à toutes les stratégies de trading?

Les commandes de délégation TWAP sont principalement destinées aux commerçants cherchant à minimiser l'impact du marché et à automatiser l'exécution pour les ordres importants ou les stratégies d'accumulation / distribution passives.