Qu’est-ce que le dérapage dans le trading de crypto et comment pouvez-vous le minimiser ?

Comprendre le glissement dans le trading de crypto-monnaie

1. Le slippage fait référence à la différence entre le prix attendu d'une transaction et le prix réel auquel la transaction est exécutée. Sur les marchés de cryptographie en évolution rapide, les prix peuvent changer rapidement en raison de la forte volatilité et des niveaux de liquidité variables selon les bourses. Lors de la passation d'un ordre, notamment pendant les périodes d'activité intense, le prix d'exécution final peut différer considérablement du prix prévu.

2. Ce phénomène se produit le plus souvent avec les ordres au marché, où les transactions sont exécutées immédiatement au meilleur prix disponible. Si la taille de la commande dépasse la profondeur actuelle du carnet de commandes, plusieurs niveaux de prix doivent être consommés pour finaliser la transaction, entraînant un dérapage. Par exemple, tenter d’acheter 100 BTC alors que seulement 30 BTC sont disponibles au prix souhaité oblige le système à se retirer des offres plus chères.

3. Le dérapage peut entraîner des résultats positifs ou négatifs pour les traders. Le slippage négatif augmente le coût d'entrée ou réduit le produit d'une vente, tandis que le slippage positif joue en faveur du commerçant en garantissant un prix meilleur que prévu. Cependant, la plupart des traders visent à minimiser les écarts inattendus, quelle que soit la direction, afin de maintenir des stratégies de trading prévisibles.

4. Le degré de dérapage dépend de plusieurs facteurs, notamment la liquidité des actifs, la taille des commandes, la congestion du réseau et l'infrastructure d'échange. Les principales crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum connaissent généralement un glissement plus faible en raison de marchés plus profonds, tandis que les altcoins plus petits avec des carnets de commandes plus minces sont beaucoup plus susceptibles.

5. Les bourses décentralisées (DEX) présentent souvent un glissement plus élevé que les plateformes centralisées, car elles s'appuient sur des modèles de teneurs de marché automatisés (AMM). Ces modèles utilisent des formules mathématiques pour déterminer les prix en fonction des réserves du pool, ce qui signifie que des swaps importants peuvent modifier considérablement les prix des jetons au sein du pool.

Facteurs influençant les taux de glissement

1. La volatilité des marchés joue un rôle central dans l’amplification du dérapage. Lors d’événements d’actualité, de changements macroéconomiques ou de mouvements soudains des baleines, l’action des prix devient erratique. Les commandes passées pendant ces périodes courent un risque plus élevé d’être exécutées à des tarifs indésirables.

2. La concentration de liquidité varie considérablement entre les paires de trading. Une paire BTC/USDT sur une bourse de premier plan a généralement des spreads serrés et des carnets de commandes importants, ce qui réduit le potentiel de dérapage. En revanche, un jeton ERC-20 à faible volume échangé contre DAI peut avoir des murs d'achat et de vente clairsemés, ce qui rend les transactions même modestes perturbatrices.

3. La latence du réseau et la vitesse d’exécution contribuent également au dérapage. Les échanges avec des moteurs de correspondance plus lents ou des réseaux blockchain encombrés peuvent retarder le traitement des commandes, permettant ainsi aux conditions du marché de changer avant leur exécution. Les traders à haute fréquence colocalisent souvent leurs serveurs à proximité des centres de données d'échange pour réduire ce décalage.

4. Les types d’ordres affectent directement l’exposition au dérapage. Les ordres limités permettent aux traders de fixer des prix maximaux acceptables, empêchant ainsi les exécutions indésirables mais risquant la non-exécution. Les ordres de marché garantissent l'exécution mais pas le prix, ce qui augmente la vulnérabilité aux dérapages, en particulier dans des environnements illiquides.

5. Les krachs éclair et les programmes de pompage et de vidage exacerbent les dérapages en créant des déséquilibres artificiels entre l’offre et la demande. Les ordres stop-loss déclenchés lors de tels événements peuvent entraîner de nouvelles ventes, aggravant l’écart de prix et la gravité du dérapage.

Stratégies pour minimiser l'impact du glissement

1. La définition manuelle d'une tolérance de glissement sur les interfaces de trading permet de contrôler le degré d'écart acceptable avant d'annuler une transaction. La plupart des DEX et certains échanges centralisés permettent aux utilisateurs de définir ce seuil, communément fixé entre 0,1 % et 2 % selon l'actif.

2. La division des commandes importantes en morceaux plus petits réduit la pression sur le carnet de commandes. L'exécution d'un achat de 50 ETH sous la forme de dix achats distincts de 5 ETH permet au marché de se redresser entre les transactions, minimisant ainsi l'impact sur les prix et le dérapage cumulatif.

3. Le trading pendant les heures de pointe de liquidité améliore la qualité du remplissage. Pour les marchés mondiaux de cryptographie, les sessions de trading qui se chevauchent (par exemple, les marchés asiatiques, européens et américains actifs simultanément) ont tendance à générer des volumes plus élevés et des spreads plus serrés. Éviter les heures creuses réduit la probabilité de rencontrer des livres superficiels.

4. L'utilisation d'ordres limités au lieu d'ordres au marché permet un contrôle total des prix. Bien qu'il n'y ait aucune garantie d'exécution, en particulier sur les marchés rapides, cette méthode garantit que si une transaction est réalisée, elle se produit au taux spécifié ou à un taux supérieur.

5. La surveillance en temps réel de la profondeur du carnet de commandes donne un aperçu des dérapages potentiels avant de passer une transaction. Les outils qui visualisent les déséquilibres entre les cours acheteur et vendeur aident à anticiper l'ampleur des mouvements de prix qu'une taille de commande donnée pourrait déclencher, permettant ainsi de prendre des décisions plus éclairées.

Foire aux questions

Qu’est-ce qui cause un dérapage élevé sur les échanges décentralisés ? Le dérapage élevé des DEX découle de leur dépendance à l’égard des pools de liquidités plutôt que des carnets de commandes traditionnels. Les transactions importantes modifient le ratio des actifs dans un pool et, comme les prix sont déterminés par un algorithme, des déséquilibres importants entraînent de fortes variations de prix. La faible liquidité des pools de jetons de niche intensifie cet effet.

Le glissement peut-il être complètement éliminé ? Le dérapage ne peut pas être entièrement éliminé sur les marchés réels en raison de la volatilité inhérente et des retards d'exécution. Cependant, l'utilisation d'ordres limités, l'ajustement de la taille des transactions et la sélection de paires à haute liquidité peuvent réduire leur occurrence à des niveaux négligeables dans des conditions normales.

Le glissement négatif est-il toujours évitable ? Un dérapage négatif n’est pas toujours évitable, en particulier lors de fluctuations rapides des prix ou de krachs éclair. Même avec des précautions, des événements extrêmes sur le marché peuvent entraîner une exécution défavorable des commandes. Les techniques de gestion des risques telles que les limites d’arrêt et la réduction de l’effet de levier aident à atténuer l’impact financier.

Comment les bourses affichent-elles les estimations de dérapage ? De nombreuses plateformes de trading affichent un dérapage prévu avant de confirmer une transaction. Cette estimation est calculée en simulant la commande par rapport au carnet de commandes actuel ou aux données du pool. Sur les interfaces DEX comme Uniswap, un avertissement apparaît si le glissement dépasse les seuils définis par l'utilisateur, incitant à un ajustement ou à une annulation.