Qu'est-ce qu'une "unité de compte"?

Comprendre le concept d'une unité de compte en cryptoéconomie

1. Une unité de compte est une mesure standardisée utilisée pour attribuer de la valeur aux biens, services, actifs ou dettes. Dans la finance traditionnelle, des monnaies comme le dollar américain ou l'euro remplissent cette fonction en permettant aux gens de comparer les prix et de prendre des décisions économiques. Dans l'espace de la crypto-monnaie, les actifs numériques tentent de remplir un rôle similaire, bien que la volatilité remet souvent en cause leur efficacité.

2. Les crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum sont fréquemment traitées comme des réserves de valeur ou de supports d'échange, mais leur utilisation comme une unité de compte cohérente reste limitée. En raison de balançoires de prix rapides, les commerçants et les utilisateurs peuvent citer les prix en crypto mais les convertir mentalement en Fiat pour évaluer la valeur réelle. Cette dépendance à l'égard des références Fiat met en évidence la lutte continue pour que la crypto fonctionne indépendamment en tant que véritable unité de compte.

3. Des stablecoins ont été développés pour combler cet écart. En fixant leur valeur pour les actifs stables - le dollar américain, comme USDT, USDC et DAI, offrent la prévisibilité nécessaire à la tarification et à la comptabilité. Ces actifs numériques sont de plus en plus utilisés dans les plates-formes de financement décentralisées (DEFI) comme la norme par laquelle les taux d'intérêt, les valeurs de prêt et les garanties sont mesurés.

4. Sur les marchés basés sur la blockchain, tels que les plates-formes NFT ou les marchés de prédiction, une unité de compte stable permet une évaluation plus claire. Lorsqu'une NFT est répertoriée pour 100 DAI au lieu de 0,05 ETH, les acheteurs peuvent plus facilement évaluer sa valeur sans recalculer en fonction des taux de change fluctuants. Cette cohérence prend en charge la transparence et la confiance dans les transactions entre pairs.

5. Malgré les progrès, la dépendance à l'égard des stablecoins soutenues par Fiat soulève des questions sur la décentralisation. Certains projets visent à créer des unités de compte algorithmiques ou crypto-collatéralisées qui maintiennent la stabilité sans liens directs avec les devises traditionnelles. Ces expériences sont essentielles à la viabilité à long terme des écosystèmes de blockchain opérant indépendamment des systèmes financiers centralisés.

Le rôle des stablecoins dans l'établissement de la stabilité des prix

1. StableCoins ancre les transactions numériques aux valeurs monétaires familières, réduisant la charge cognitive sur les utilisateurs. Lorsque les commerçants sur les bourses décentralisés dénommer des actions de pool de liquidités ou les rendements de rendement dans des jetons pêrés par l'USD, ils peuvent prendre des décisions éclairées sans conversion de prix constante.

2. Les protocoles construits sur Ethereum et d'autres plates-formes de contrat intelligentes utilisent souvent des stablescoins comme unité par défaut pour les opérations financières. Des plates-formes de prêt comme AAVE ou composés citent des limites d'emprunt, des accumulations d'intérêt et des obligations de remboursement dans l'USDC ou le DAI, garantissant la clarté entre les bases utilisateur mondiales.

3. Price Oracles, qui alimente les données du monde réel dans les systèmes de blockchain, signale fréquemment les valeurs en termes de stablecoin. Cette normalisation permet aux contrats intelligents automatisés de s'exécuter en fonction de repères fiables, minimisant le risque d'erreurs dues à la volatilité de la cryptographie.

4. L'adoption des marchands de paiements de crypto-monnaie s'améliore lorsque le prix est stable. Les entreprises intégrant les processeurs de paiement cryptographiques choisissent souvent de recevoir des règlements dans les étages, se protégeant des baisses soudaines de la valeur des actifs entre la transaction et la conversion.

5. Les envois de fonds transfrontaliers bénéficient d'unités de compte stables en offrant aux destinataires une valeur prévisible. L'envoi de 500 USDT à un membre de la famille garantit que le pouvoir d'achat prévu est conservé, contrairement à l'envoi d'actifs volatils dont la valeur pourrait changer considérablement en quelques heures.

Défis dans la réalisation d'une unité de compte décentralisée

1. Les stablescoins algorithmiques, qui maintiennent la parité par les ajustements de l'alimentation plutôt que les garanties, ont fait face à des échecs répétés. L'effondrement de l'UST de Terra en 2022 a démontré la fragilité de ces modèles lorsque la confiance du marché s'érode, sapant la confiance dans les unités de compte non collatéralisées.

2. L'examen réglementaire cible les émetteurs de stablecoin, en particulier ceux qui détiennent des réserves de fiat. Les autorités exigent la transparence des pratiques de composition et d'audit des réserves, créant des charges de conformité qui peuvent limiter l'innovation ou pousser le développement dans des juridictions moins réglementées.

3. Si le dollar s'affaiblit considérablement ou fait face à des restrictions géopolitiques, les stablecoins à pie à un dollar pourraient perdre la crédibilité, perturbant leur fonction sur les marchés mondiaux de la cryptographie.

4. La congestion du réseau et les frais de transaction sur les grandes blockchains peuvent saper la pratique de l'utilisation de stablecoins pour les microtransactions. Les coûts de gaz élevés sur Ethereum pendant les périodes de pointe d'utilisation rendent les transferts de faible valeur économiquement irréalisables, limitant l'utilité même des unités stables.

5. La concurrence entre les fournisseurs de stablecoin entraîne une fragmentation. Différents jetons avec des PEG similaires mais différents niveaux de transparence, de soutien et d'adoption créent une confusion, ce qui rend plus difficile pour tout actif unique d'émerger comme une unité de compte dominante.

Questions fréquemment posées

Qu'est-ce qui rend une crypto-monnaie adaptée à une unité de compte? Une crypto-monnaie doit présenter une faible volatilité, une acceptation généralisée et un pouvoir d'achat cohérent au fil du temps. La stabilité est essentielle afin que les prix restent significatifs au cours des jours ou des semaines. Sans ces traits, les utilisateurs reviennent aux monnaies fiduciaires pour l'évaluation, limitant le rôle de la cryptographie en tant qu'unité de compte indépendante.

Bitcoin peut-il jamais fonctionner comme une unité de compte? Actuellement, la volatilité élevée de Bitcoin l'empêche de servir efficacement d'unité de compte. Alors que certains fournisseurs acceptent BTC pour les paiements, les prix sont généralement dérivés des équivalents FIAT au moment de la transaction. Pour que Bitcoin remplisse ce rôle, son prix devrait se stabiliser considérablement, ce qui contredit sa perception actuelle en tant qu'actif spéculatif ou rare.

Comment les applications décentralisées utilisent-elles des unités de compte? Les plates-formes Defi utilisent des étalines pour définir les taux d'intérêt, les ratios de garantie et les positions de la dette. Par exemple, un protocole de prêt pourrait nécessiter une garantie de 150% dans l'ETH évalué à un prêt libellé à DAI. Cette configuration permet une gestion précise des risques et des liquidations automatisées en fonction des flux de prix en temps réel.

Y a-t-il des unités de compte non soutenues par USD en crypto? Oui, certains projets visent à créer des jetons stables liés aux paniers des actifs ou des indices d'inflation. Les exemples incluent des jetons fixés à l'indice des prix à la consommation (CPI) ou aux produits comme l'or. Ces alternatives cherchent à offrir de la stabilité sans dépendance à une seule monnaie fiduciaire, bien que l'adoption reste limitée par rapport aux stablescoins à pointe en dollars.