„Es ist noch so früh“: Wie Solana mit Ethereum um institutionelles Interesse konkurriert

Solana genießt den Ruf eines Memecoin-Hubs, aber Finanzinstitute möchten auf dem Netzwerk aufbauen.

While BlackRock CEO Larry Fink has touted tokenization on Ethereum — his firm even launching a tokenized fund, BUIDL, on that blockchain — Solana has often made headlines this year thanks to the success of pump.fun, a protocol that allows users to create memecoins in minutes.

Während BlackRock-CEO Larry Fink die Tokenisierung auf Ethereum angepriesen hat – sein Unternehmen hat sogar einen tokenisierten Fonds, BUIDL, auf dieser Blockchain aufgelegt – hat Solana dieses Jahr dank des Erfolgs von pump.fun, einem Protokoll, das es Benutzern ermöglicht, Memecoins zu erstellen, oft Schlagzeilen gemacht Minuten.

But that doesn’t mean Ethereum has a monopoly on institutional interest, according to Hadley Stern, chief commercial officer at Marinade Finance, a Solana-based DeFi protocol that provides staking services for that blockchain's (SOL) token.

Laut Hadley Stern, Chief Commercial Officer bei Marinade Finance, einem auf Solana basierenden DeFi-Protokoll, das Absteckdienste für den (SOL)-Token dieser Blockchain bereitstellt, bedeutet das jedoch nicht, dass Ethereum ein Monopol auf institutionelle Interessen hat.

“On the institutional side, it's so early,” Stern, who was the founding president of Fidelity Digital Assets and global head of digital asset custody at BNY Mellon, told CoinDesk in an interview. “We could probably count on one hand the amount of TradFi products that are being built or have been built on Ethereum and Solana.”

„Auf institutioneller Seite ist es noch so früh“, sagte Stern, Gründungspräsident von Fidelity Digital Assets und globaler Leiter der Verwahrung digitaler Vermögenswerte bei BNY Mellon, in einem Interview mit CoinDesk. „Wir könnten wahrscheinlich einerseits die Menge der TradFi-Produkte abzählen, die auf Ethereum und Solana gebaut werden oder gebaut wurden.“

“I was brought on [Marinade] because there’s a lot of product discovery around strong interest from institutions,” Stern said. “Asset managers, high net worth holders, individual holders, hedge funds … are interested in [staking on Solana].”

„Ich bin auf [Marinade] aufmerksam geworden, weil es bei vielen Produktentdeckungen ein starkes Interesse seitens der Institutionen gibt“, sagte Stern. „Vermögensverwalter, vermögende Inhaber, Einzelinhaber, Hedgefonds … sind an [Einsatz auf Solana] interessiert.“

Launched in March 2020, Solana and SOL exploded on the crypto scene during the 2021 bull market partially thanks to support from FTX CEO Sam Bankman-Fried. SOL cratered when FTX collapsed, but staged a comeback in 2023 and, at $79 billion, is now the fifth largest cryptocurrency by market capitalization.

Solana und SOL wurden im März 2020 eingeführt und explodierten während des Bullenmarktes 2021 in der Kryptoszene, teilweise dank der Unterstützung von FTX-CEO Sam Bankman-Fried. SOL brach ein, als FTX zusammenbrach, erlebte aber im Jahr 2023 ein Comeback und ist mit 79 Milliarden US-Dollar heute die fünftgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung.

Stern’s assessment comes as financial giants such as Franklin Templeton, Citibank and Société Générale all announced new Solana-based projects last September during Breakpoint, the network’s biggest yearly conference. And he wasn’t the only one electrified by such institutional enthusiasm.

Sterns Einschätzung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Finanzgiganten wie Franklin Templeton, Citibank und Société Générale im vergangenen September auf der größten jährlichen Konferenz des Netzwerks, Breakpoint, neue Projekte auf Solana-Basis ankündigten. Und er war nicht der Einzige, der von dieser institutionellen Begeisterung elektrisiert war.

“At Breakpoint, it was eye-opening to see how many people are now building on Solana,” Tristan Frizza, founder of Solana-based decentralized derivatives exchange Zeta Markets, told CoinDesk in an interview. “Institutions are doing pretty crazy stuff.”

„Bei Breakpoint war es augenöffnend zu sehen, wie viele Menschen jetzt auf Solana bauen“, sagte Tristan Frizza, Gründer der in Solana ansässigen dezentralen Derivatebörse Zeta Markets, in einem Interview mit CoinDesk. „Institutionen machen ziemlich verrückte Sachen.“

Solana vs Ethereum

Solana vs. Ethereum

At first view, building on Ethereum can seem like a no-brainer for financial institutions. After all, it’s the oldest and largest smart contract blockchain, it has the largest number of developers in the crypto ecosystem, it settles the majority of stablecoin transactions and it’s the birthplace of DeFi. “If you work at a large bank and you're trying to tokenize an asset, you're not going to get fired for putting it on Ethereum,” Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan recently told CoinDesk.

Auf den ersten Blick scheint der Aufbau auf Ethereum für Finanzinstitute eine Selbstverständlichkeit zu sein. Schließlich handelt es sich um die älteste und größte Smart-Contract-Blockchain, sie hat die größte Anzahl an Entwicklern im Krypto-Ökosystem, sie wickelt die meisten Stablecoin-Transaktionen ab und sie ist der Geburtsort von DeFi. „Wenn Sie bei einer großen Bank arbeiten und versuchen, einen Vermögenswert zu tokenisieren, werden Sie nicht dafür gefeuert, dass Sie ihn auf Ethereum setzen“, sagte Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, kürzlich gegenüber CoinDesk.

But Ethereum isn’t risk-free, according to Leah Wald, CEO of Sol Strategies, a crypto holding company that also runs a large Solana validator.

Laut Leah Wald, CEO von Sol Strategies, einer Krypto-Holdinggesellschaft, die auch einen großen Solana-Validator betreibt, ist Ethereum jedoch nicht risikofrei.

“The uncertainty that continues around transaction fees certainly doesn't make anyone comfortable,” Wald told CoinDesk in an interview. “If you're going to be if you're an institution, and you're thinking 10 years out, you can't be building on a blockchain that you're concerned about.”

„Die anhaltende Unsicherheit rund um die Transaktionsgebühren beruhigt sicherlich niemanden“, sagte Wald in einem Interview mit CoinDesk. „Wenn Sie eine Institution sind und zehn Jahre im Voraus denken, können Sie nicht auf einer Blockchain aufbauen, um die Sie sich Sorgen machen.“

“BlackRock’s BUIDL is based on Ethereum, and for what they're trying to build, I think that's perfectly fine,” Wald added, but any kind of projects with high-volume transactions, like real-time payments or trading, might struggle. “If we’re talking about a more sophisticated on-chain fund, or a financial platform, then there's a real opportunity for Solana.”

„BlackRocks BUIDL basiert auf Ethereum, und für das, was sie aufbauen wollen, denke ich, dass das vollkommen in Ordnung ist“, fügte Wald hinzu, aber jede Art von Projekten mit hochvolumigen Transaktionen, wie Echtzeitzahlungen oder Handel, könnte Schwierigkeiten haben. „Wenn wir über einen ausgefeilteren On-Chain-Fonds oder eine Finanzplattform sprechen, dann gibt es für Solana eine echte Chance.“

In other words, nothing currently guarantees that Ethereum’s scalability strategy, which hinges on layer 2 blockchains, will pay off, and the transformations the network has undergone in the last few years — like its monetary policy change, or its transition from Proof-of-Work to Proof-of-Stake — show that Ethereum is still figuring itself out.

Mit anderen Worten: Derzeit gibt es keine Garantie dafür, dass sich die Skalierbarkeitsstrategie von Ethereum, die auf Layer-2-Blockchains basiert, auszahlt, und die Veränderungen, die das Netzwerk in den letzten Jahren durchlaufen hat – wie die Änderung der Geldpolitik oder der Übergang von Proof-of- Arbeiten Sie am Proof-of-Stake – zeigen Sie, dass Ethereum immer noch dabei ist, sich selbst herauszufinden.

Solana’s cheap transactions and low throughput, by contrast, don’t hinge on the accomplishment of a complex and technical roadmap. And that can make all the difference.

Im Gegensatz dazu hängen die günstigen Transaktionen und der geringe Durchsatz von Solana nicht von der Umsetzung einer komplexen und technischen Roadmap ab. Und das kann den Unterschied machen.

Wald noted, however, that in the U.S., Ethereum benefits from more regulatory clarity than Solana. The fact that the Securities and Exchange Commission approved spot ether exchange-traded funds this summer is likely a reassurance for institutions, even as inflows into those new funds have been disappointing. A spot SOL ETF might be years away, depending on the outcome of today's presidential election.

Wald wies jedoch darauf hin, dass Ethereum in den USA von mehr regulatorischer Klarheit profitiert als Solana. Die Tatsache, dass die Securities and Exchange Commission diesen Sommer börsengehandelte Spot-Ether-Fonds genehmigt hat, dürfte für Institutionen eine Beruhigung sein, auch wenn die Zuflüsse in diese neuen Fonds enttäuschend waren. Ein Spot-SOL-ETF könnte je nach dem Ergebnis der heutigen Präsidentschaftswahl noch Jahre entfernt sein.

A different mindset

Eine andere Denkweise

Another point where Solana tends to be underestimated, Frizza said, is in terms of technical innovations. While Ethereum is famous for its army of developers, builders on Solana tend to fly under the radar, even when they come up with new tools and products that can have an impact on crypto ecosystems beyond their own.

Ein weiterer Punkt, bei dem Solana tendenziell unterschätzt werde, seien die technischen Innovationen, sagte Frizza. Während Ethereum für sein Heer an Entwicklern bekannt ist, bleiben die Erbauer von Solana eher unter dem Radar, selbst wenn sie neue Tools und Produkte entwickeln, die Auswirkungen auf Krypto-Ökosysteme außerhalb ihres eigenen haben können.

“People underrate what Solana enables from a structural perspective — and also the mindset that Solana builders have,” Frizza said. “They really care about users, the product, building things that scale and that address user needs.”

„Die Leute unterschätzen, was Solana aus struktureller Sicht ermöglicht – und auch die Denkweise der Solana-Bauherren“, sagte Frizza. „Sie kümmern sich wirklich um die Benutzer und das Produkt und entwickeln Dinge, die skalierbar sind und auf die Bedürfnisse der Benutzer eingehen.“

To Frizza, that attitude means that, if another crypto mania occurs again

Für Frizza bedeutet diese Einstellung, dass es erneut zu einer Krypto-Manie kommt