US-Senatoren bringen bahnbrechenden Gesetzentwurf zur Regulierung von Stablecoins ein

Die Senatoren Gillibrand und Lummis haben den Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act eingebracht, einen umfassenden Gesetzentwurf zur Stablecoin-Regulierung, der darauf abzielt, die Branche zu rationalisieren und einen weiteren Zusammenbruch von Terra zu verhindern. Es führt Kapital- und Prüfungsanforderungen für Stablecoins ein, die auf einer 1:1-Basis abgesichert sind, und verbietet algorithmische Stablecoins wie Terra USD und Ethena USDe mit der Begründung, ihr hohes Risiko sei aufgrund des Zusammenbruchs von Terra USD gegeben. Der Weg des Gesetzentwurfs im gespaltenen Senat ist ungewiss und für die Verabschiedung wären 60 Stimmen erforderlich.

U.S. Senators Introduce Comprehensive Stablecoin Regulation Bill

US-Senatoren stellen umfassendes Gesetz zur Stablecoin-Regulierung vor

Washington, D.C. - In a landmark move, Senators Kirsten Gillibrand (D-NY) and Cynthia Lummis (R-WY) have unveiled the Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act, a highly anticipated bill designed to regulate the emerging stablecoin industry. The legislation aims to mitigate the risks associated with stablecoins, including the potential for another catastrophic collapse like the TerraUSD debacle.

Washington, D.C. – In einem bahnbrechenden Schritt haben die Senatoren Kirsten Gillibrand (D-NY) und Cynthia Lummis (R-WY) den Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act vorgestellt, einen mit Spannung erwarteten Gesetzentwurf zur Regulierung der aufstrebenden Stablecoin-Industrie. Die Gesetzgebung zielt darauf ab, die mit Stablecoins verbundenen Risiken zu mindern, einschließlich der Möglichkeit eines weiteren katastrophalen Zusammenbruchs wie dem TerraUSD-Debakel.

Sweeping Reforms for Stablecoin Issuance and Oversight

Umfassende Reformen für die Ausgabe und Aufsicht von Stablecoins

The bill proposes a comprehensive framework for stablecoin regulation, encompassing multiple elements:

Der Gesetzentwurf schlägt einen umfassenden Rahmen für die Stablecoin-Regulierung vor, der mehrere Elemente umfasst:

• Expansion of Issuer Eligibility: Banks and non-bank trust companies would be permitted to issue stablecoins through dedicated subsidiaries.
• Stringent Capital and Audit Requirements: All stablecoins would be subject to stringent capital and audit requirements, ensuring their 1:1 backing by assets of equivalent value.
• Ban on Algorithmic Stablecoins: The bill prohibits the issuance of algorithmic stablecoins, such as TerraUSD and Ethena USDe, in the United States, deeming them inherently risky.

Lessons from TerraUSD Collapse

Erweiterung der Emittentenberechtigung: Banken und Nichtbanken-Treuhandgesellschaften könnten Stablecoins über spezielle Tochtergesellschaften ausgeben. Strenge Kapital- und Prüfungsanforderungen: Alle Stablecoins würden strengen Kapital- und Prüfungsanforderungen unterliegen, um sicherzustellen, dass sie 1:1 durch gleichwertige Vermögenswerte gedeckt sind Wert.Verbot algorithmischer Stablecoins: Der Gesetzentwurf verbietet die Ausgabe algorithmischer Stablecoins wie TerraUSD und Ethena USDe in den Vereinigten Staaten, da sie von Natur aus riskant sind.Lehren aus dem Zusammenbruch von TerraUSD

The ban on algorithmic stablecoins stems from the disastrous failure of TerraUSD, which wiped out over $40 billion in investor funds. Unlike traditional stablecoins backed by cash or government bonds, algorithmic stablecoins rely on complex arbitrage mechanisms to maintain their peg, making them highly vulnerable to market volatility.

Das Verbot algorithmischer Stablecoins ist auf das katastrophale Scheitern von TerraUSD zurückzuführen, das über 40 Milliarden US-Dollar an Anlegergeldern vernichtete. Im Gegensatz zu herkömmlichen Stablecoins, die durch Bargeld oder Staatsanleihen gedeckt sind, sind algorithmische Stablecoins auf komplexe Arbitragemechanismen angewiesen, um ihre Bindung aufrechtzuerhalten, was sie sehr anfällig für Marktvolatilität macht.

Targeting Ethena USDe: A Case Study

Ethena USDe im Visier: Eine Fallstudie

If passed, the Lummis-Gillibrand bill would effectively outlaw algorithmic stablecoins like Ethena USDe in the United States. Ethena USDe, one of the fastest-growing stablecoins with over $2.4 billion in assets, offers attractive returns of up to 17.2%.

Im Falle einer Verabschiedung würde der Lummis-Gillibrand-Gesetzentwurf algorithmische Stablecoins wie Ethena USDe in den Vereinigten Staaten effektiv verbieten. Ethena USDe, einer der am schnellsten wachsenden Stablecoins mit einem Vermögen von über 2,4 Milliarden US-Dollar, bietet attraktive Renditen von bis zu 17,2 %.

However, similar to TerraUSD, Ethena USDe's high yields are generated through a complex cash-and-carry trading strategy that poses potential risks to investors.

Allerdings werden die hohen Renditen von Ethena USDe ähnlich wie bei TerraUSD durch eine komplexe Cash-and-Carry-Handelsstrategie generiert, die potenzielle Risiken für Anleger birgt.

Implications for Other Stablecoin Issuers

Auswirkungen auf andere Stablecoin-Emittenten

Other algorithmic stablecoins likely to be impacted by the bill include Frax, Justin Sun's USDD, and Liquity USD (LUSD). These stablecoins employ similar mechanisms to maintain their pegs, raising concerns about their inherent volatility.

Weitere algorithmische Stablecoins, die wahrscheinlich von der Gesetzesvorlage betroffen sein werden, sind Frax, Justin Suns USDD und Liquity USD (LUSD). Diese Stablecoins verwenden ähnliche Mechanismen, um ihre Bindung aufrechtzuerhalten, was Bedenken hinsichtlich ihrer inhärenten Volatilität aufkommen lässt.

Challenges Ahead

Zukünftige Herausforderungen

While the Lummis-Gillibrand bill has received support from industry experts and policymakers, its passage is not guaranteed. The legislation faces a potentially arduous journey through the politically divided U.S. Senate, requiring 60 votes to advance.

Obwohl der Lummis-Gillibrand-Gesetzentwurf Unterstützung von Branchenexperten und politischen Entscheidungsträgern erhalten hat, ist seine Verabschiedung nicht garantiert. Das Gesetz steht vor einem möglicherweise beschwerlichen Weg durch den politisch gespaltenen US-Senat und erfordert 60 Stimmen, um voranzukommen.

Moreover, the bill must also navigate the highly dysfunctional House of Representatives, which has been known to obstruct bipartisan legislative efforts.

Darüber hinaus muss sich der Gesetzentwurf auch im äußerst dysfunktionalen Repräsentantenhaus zurechtfinden, das bekanntermaßen parteiübergreifende Gesetzgebungsbemühungen behindert.

Moving Forward with Caution

Gehen Sie mit Vorsicht voran

The Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act represents a significant step toward regulating the rapidly evolving stablecoin industry. By imposing strict requirements on issuers and prohibiting algorithmic stablecoins, the bill aims to foster a safer environment for investors and minimize the risks of another TerraUSD-like disaster.

Der Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act stellt einen bedeutenden Schritt zur Regulierung der sich schnell entwickelnden Stablecoin-Branche dar. Durch die Auferlegung strenger Anforderungen an Emittenten und das Verbot algorithmischer Stablecoins zielt der Gesetzentwurf darauf ab, ein sichereres Umfeld für Anleger zu schaffen und das Risiko einer weiteren TerraUSD-ähnlichen Katastrophe zu minimieren.

However, the bill's fate remains uncertain, and the stablecoin industry will be closely monitoring its progress as it navigates the intricate maze of U.S. politics.

Das Schicksal des Gesetzentwurfs bleibt jedoch ungewiss, und die Stablecoin-Industrie wird ihre Fortschritte genau beobachten, während sie sich durch das komplizierte Labyrinth der US-Politik bewegt.