Kryptoregulierung neu denken: Ein Aufruf zur Einfachheit und Angleichung an das etablierte Wertpapierrecht

Als Wertpapiere eingestufte Krypto-Token sind ein heißes Thema im Bereich digitaler Vermögenswerte. Stattdessen Stuart Alderoty, Chief Legal Officer bei Ripple

A key issue in digital asset regulation is determining which crypto tokens should be classified as securities. While the Howey Test and the SAFET Framework offer guidance, applying them to the vast and diverse range of crypto tokens has proven challenging.

Ein zentrales Thema bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte ist die Festlegung, welche Krypto-Token als Wertpapiere einzustufen sind. Der Howey-Test und das SAFET-Framework bieten zwar Orientierung, ihre Anwendung auf die große und vielfältige Palette von Krypto-Tokens hat sich jedoch als Herausforderung erwiesen.

In an effort to simplify and streamline this process, Ripple’s Chief Legal Officer Stuart Alderoty advocates for a streamlined approach that focuses on tokens with equity or profit rights. This approach, he argues, would better align with established securities law and provide clarity for all parties involved.

Um diesen Prozess zu vereinfachen und zu rationalisieren, plädiert Stuart Alderoty, Chief Legal Officer von Ripple, für einen optimierten Ansatz, der sich auf Token mit Eigenkapital- oder Gewinnrechten konzentriert. Er argumentiert, dass dieser Ansatz besser mit dem etablierten Wertpapierrecht in Einklang stünde und Klarheit für alle Beteiligten schaffen würde.

According to MetaLawMan, another pain point in crypto regulation is the heavy reliance on subjective metrics like decentralization. Using decentralization to determine a token’s legal status introduces vagueness into a framework that should be clear and predictable.

Laut MetaLawMan ist ein weiterer Schwachpunkt bei der Kryptoregulierung die starke Abhängigkeit von subjektiven Kennzahlen wie der Dezentralisierung. Die Verwendung der Dezentralisierung zur Bestimmung des rechtlichen Status eines Tokens führt zu Unklarheiten in einem Rahmen, der klar und vorhersehbar sein sollte.

This subjectivity allows lawyers to capitalize on unclear rules, leaving judges and regulators to grapple with unnecessary complexity. As a result, developers and investors face risks due to inconsistent legal interpretations. Simplifying these definitions would reduce litigation costs, foster trust, and encourage the responsible use of blockchain technology.

Diese Subjektivität ermöglicht es Anwälten, aus unklaren Regeln Kapital zu schlagen, sodass Richter und Aufsichtsbehörden mit unnötiger Komplexität zu kämpfen haben. Infolgedessen sind Entwickler und Investoren Risiken aufgrund inkonsistenter Rechtsauslegungen ausgesetzt. Eine Vereinfachung dieser Definitionen würde die Prozesskosten senken, das Vertrauen stärken und den verantwortungsvollen Einsatz der Blockchain-Technologie fördern.

To ensure alignment with established securities law, which has been refined over a century, tokens granting rights to dividends, revenue shares, or liquidation proceeds are similar to traditional securities and should be regulated accordingly.

Um die Übereinstimmung mit dem etablierten Wertpapierrecht zu gewährleisten, das über ein Jahrhundert lang verfeinert wurde, ähneln Token, die Rechte auf Dividenden, Umsatzanteile oder Liquidationserlöse gewähren, traditionellen Wertpapieren und sollten entsprechend reguliert werden.

However, tokens that only offer price appreciation or redemption rights lack these critical characteristics. Applying established principles ensures regulatory decisions are consistent with historical practices, providing a solid foundation for both new and experienced market participants.

Allerdings fehlen Token, die nur Preissteigerungs- oder Rücknahmerechte bieten, diese entscheidenden Eigenschaften. Durch die Anwendung etablierter Grundsätze wird sichergestellt, dass regulatorische Entscheidungen im Einklang mit historischen Praktiken stehen und eine solide Grundlage sowohl für neue als auch für erfahrene Marktteilnehmer bietet.

The current draft of the Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) relies on decentralization metrics to classify tokens. However, this approach should be revised to reflect a more practical and consistent framework.

Der aktuelle Entwurf des Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) stützt sich auf Dezentralisierungsmetriken zur Klassifizierung von Token. Dieser Ansatz sollte jedoch überarbeitet werden, um einen praktischeren und konsistenteren Rahmen widerzuspiegeln.

Removing decentralization as a defining criterion ensures that regulations are clearer and easier to enforce. Consequently, this adjustment would reduce unnecessary legal disputes, allowing stakeholders to focus on meaningful innovation rather than compliance uncertainties.

Durch die Abschaffung der Dezentralisierung als definierendes Kriterium wird sichergestellt, dass die Vorschriften klarer und leichter durchsetzbar sind. Folglich würde diese Anpassung unnötige Rechtsstreitigkeiten reduzieren und es den Beteiligten ermöglichen, sich auf sinnvolle Innovationen statt auf Compliance-Unsicherheiten zu konzentrieren.

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