MEV hat sich auf Bitcoin ausgeweitet, in subtileren Formen als auf Ethereum

Es gibt mehrere Möglichkeiten, eine ausstehende Bitcoin-Transaktion im Voraus durchzuführen. Insbesondere eine davon könnte zu privaten Mempools und damit zur Zentralisierung der Autorität führen

MEV, or Maximal Extractable Value, has become a hot topic in the cryptocurrency world. It refers to the ability of those who verify transactions on a blockchain to choose the order in which they are processed, allowing them to extract value from the transactions themselves. While MEV has been a common occurrence on Ethereum, it has largely been absent from Bitcoin—until now.

MEV oder Maximal Extractable Value ist zu einem heißen Thema in der Welt der Kryptowährungen geworden. Es bezieht sich auf die Fähigkeit derjenigen, die Transaktionen auf einer Blockchain verifizieren, die Reihenfolge ihrer Verarbeitung zu wählen und so aus den Transaktionen selbst einen Wert zu ziehen. Während MEV bei Ethereum häufig vorkommt, fehlt es bei Bitcoin weitgehend – bis jetzt.

In this article, we will explore the different ways in which MEV can manifest on Bitcoin, ranging from front-running NFT trades on marketplaces to the mining of empty blocks and the use of out-of-band payments. We will also touch on the potential implications of these practices, such as the slippery slope towards private mempools and the centralization of authority on the blockchain.

In diesem Artikel werden wir die verschiedenen Arten untersuchen, auf denen sich MEV auf Bitcoin manifestieren kann, angefangen von vordergründigen NFT-Transaktionen auf Marktplätzen bis hin zum Abbau leerer Blöcke und der Verwendung von Out-of-Band-Zahlungen. Wir werden auch auf die möglichen Auswirkungen dieser Praktiken eingehen, wie etwa den schiefen Weg hin zu privaten Mempools und die Zentralisierung der Autorität auf der Blockchain.

MEV on Ethereum: A quick refresher

MEV zu Ethereum: Eine kurze Auffrischung

As a quick refresher, MEV on Ethereum is possible due to the way transactions are processed on the network. When a user submits a transaction, it is placed in a mempool, which is a collection of pending transactions waiting to be included in a block and processed by a validator. The validators, who are selected based on their stake in the network, then choose which transactions to include in each block.

Zur schnellen Auffrischung: MEV auf Ethereum ist aufgrund der Art und Weise, wie Transaktionen im Netzwerk verarbeitet werden, möglich. Wenn ein Benutzer eine Transaktion übermittelt, wird diese in einem Mempool abgelegt, einer Sammlung ausstehender Transaktionen, die darauf warten, in einen Block aufgenommen und von einem Validator verarbeitet zu werden. Die Validatoren, die auf der Grundlage ihres Anteils am Netzwerk ausgewählt werden, wählen dann aus, welche Transaktionen in jeden Block aufgenommen werden sollen.

Since the validators are able to see all of the transactions in the mempool, they can front-run them by submitting their own transactions first. This allows them to extract value from the original transactions, such as by purchasing an NFT at a lower price before the intended buyer's transaction is processed.

Da die Validatoren alle Transaktionen im Mempool sehen können, können sie diese vorab ausführen, indem sie zuerst ihre eigenen Transaktionen übermitteln. Dies ermöglicht es ihnen, Wert aus den ursprünglichen Transaktionen zu ziehen, indem sie beispielsweise einen NFT zu einem niedrigeren Preis kaufen, bevor die Transaktion des beabsichtigten Käufers abgewickelt wird.

While front-running is one of the most common types of MEV on Ethereum, there are a number of other ways in which validators can extract value from transactions. These include sandwich trades, where a validator places two transactions around the original transaction to extract value from both sides, and transaction reordering, where a validator changes the order of transactions in a block to benefit themselves.

Während Front-Running eine der häufigsten Arten von MEV auf Ethereum ist, gibt es eine Reihe anderer Möglichkeiten, mit denen Validatoren Wert aus Transaktionen ziehen können. Dazu gehören Sandwich-Trades, bei denen ein Validator zwei Transaktionen um die ursprüngliche Transaktion herum platziert, um von beiden Seiten Wert zu extrahieren, und die Neuordnung von Transaktionen, bei denen ein Validator die Reihenfolge der Transaktionen in einem Block zum eigenen Vorteil ändert.

MEV on Bitcoin: More subtle, but still present

MEV auf Bitcoin: Subtiler, aber immer noch präsent

In contrast to Ethereum, where MEV is a highly visible and well-defined phenomenon, MEV on Bitcoin is more subtle and can manifest in a variety of ways. Some of the most common include:

Im Gegensatz zu Ethereum, wo MEV ein gut sichtbares und klar definiertes Phänomen ist, ist MEV bei Bitcoin subtiler und kann sich auf verschiedene Weise manifestieren. Zu den häufigsten gehören:

Front-running NFT trades on marketplaces: One way in which MEV can occur on Bitcoin is through the front-running of NFT trades on marketplaces such as Magic Eden. When a seller lists an NFT for sale on these marketplaces, they create a Partially Signed Bitcoin Transaction (PSBT). The buyer then completes the transaction by adding their signature and paying the fee.

Vorreiter bei NFT-Transaktionen auf Marktplätzen: Eine Möglichkeit, wie MEV bei Bitcoin stattfinden kann, ist die Vorreiterrolle bei NFT-Transaktionen auf Marktplätzen wie Magic Eden. Wenn ein Verkäufer einen NFT auf diesen Marktplätzen zum Verkauf anbietet, erstellt er eine teilweise signierte Bitcoin-Transaktion (PSBT). Anschließend schließt der Käufer die Transaktion ab, indem er seine Unterschrift hinzufügt und die Gebühr bezahlt.

However, if an NFT trader sees the transaction in the mempool, they can snipe it by broadcasting their own transaction that replaces the original buyer's payment and address with their own. To do so, they broadcast a Replace-By-Fee (RBF) transaction with a higher fee to ensure that their transaction is confirmed before the original one.

Wenn ein NFT-Händler jedoch die Transaktion im Mempool sieht, kann er sie ausspionieren, indem er seine eigene Transaktion sendet, die die Zahlung und Adresse des ursprünglichen Käufers durch seine eigene ersetzt. Zu diesem Zweck senden sie eine „Replace-By-Fee“ (RBF)-Transaktion mit einer höheren Gebühr, um sicherzustellen, dass ihre Transaktion vor der ursprünglichen bestätigt wird.

This allows them to purchase the NFT at the price set by the seller, while the original buyer is left out in the cold.

Dies ermöglicht es ihnen, den NFT zu dem vom Verkäufer festgelegten Preis zu kaufen, während der ursprüngliche Käufer im Regen steht.

Mining of empty blocks: Another way in which MEV can manifest on Bitcoin is through the mining of empty blocks. Periodically, a bitcoin block is mined with nothing in it. The block is useless to anyone save the miner who won the block, as no transactions which are waiting to be confirmed are verified except for the coinbase (small "c," not the company) transaction which rewards the miner with the block reward.

Mining leerer Blöcke: Eine weitere Möglichkeit, wie sich MEV auf Bitcoin manifestieren kann, ist das Mining leerer Blöcke. In regelmäßigen Abständen wird ein Bitcoin-Block geschürft, in dem sich nichts befindet. Der Block ist für niemanden außer dem Miner, der den Block gewonnen hat, nutzlos, da keine Transaktionen, die auf Bestätigung warten, verifiziert werden, mit Ausnahme der Coinbase-Transaktion (kleines „c“, nicht das Unternehmen), die den Miner mit der Blockbelohnung belohnt.

There’s a technical reason this happens, and really it’s an accident that empty blocks even occur, but it’s hard to argue that this is a) not MEV and b) good for Bitcoin (although it is also hard to argue that it’s bad).

Es gibt einen technischen Grund, warum dies geschieht, und eigentlich ist es ein Zufall, dass überhaupt leere Blöcke auftreten, aber es ist schwer zu behaupten, dass dies a) kein MEV und b) gut für Bitcoin ist (obwohl es auch schwer zu argumentieren ist, dass es schlecht ist).

Cartel behavior among miners: As we all know, Bitcoin is mined by powerful computers that solve complex mathematical puzzles. The miner who solves the puzzle first gets to add the next batch of transactions to the blockchain and collect the associated fees.

Kartellverhalten unter Minern: Wie wir alle wissen, wird Bitcoin von leistungsstarken Computern geschürft, die komplexe mathematische Rätsel lösen. Der Miner, der das Rätsel zuerst löst, darf den nächsten Transaktionsstapel zur Blockchain hinzufügen und die damit verbundenen Gebühren einziehen.

In the early days of Bitcoin, individual miners competed fiercely for this prize. However, as the network has grown more competitive and the puzzles have become harder to solve, many miners have joined forces and created mining pools. These pools combine the computational power of all their members and then split the rewards among them, regardless of who actually solved the puzzle.

In den Anfängen von Bitcoin kämpften einzelne Miner erbittert um diesen Preis. Da das Netzwerk jedoch wettbewerbsfähiger geworden ist und die Rätsel immer schwieriger zu lösen sind, haben sich viele Miner zusammengeschlossen und Mining-Pools gegründet. Diese Pools bündeln die Rechenleistung aller ihrer Mitglieder und teilen dann die Belohnungen unter ihnen auf, unabhängig davon, wer das Rätsel tatsächlich gelöst hat.

While mining pools can help to stabilize the income of individual miners and make the process of mining more efficient, they can also introduce new opportunities for MEV. For example, if a mining pool were to gain control of a majority of the network hashrate, it could use this power to extract value from transactions by prioritizing certain transactions over others.

Während Mining-Pools dazu beitragen können, das Einkommen einzelner Miner zu stabilisieren und den Mining-Prozess effizienter zu gestalten, können sie auch neue Möglichkeiten für MEV eröffnen. Wenn beispielsweise ein Mining-Pool die Kontrolle über einen Großteil der Netzwerk-Hashrate erlangen würde, könnte er diese Macht nutzen, um Wert aus Transaktionen zu ziehen, indem er bestimmten Transaktionen Vorrang vor anderen einräumt.

Out-of-band payments to miners: Finally, another way in which MEV can occur on Bitcoin is through out-of-band payments to miners. This practice involves paying miners (either off-chain, or in a separate and seemingly unrelated bitcoin transfer) to accept transactions which are considered non-standard.

Out-of-Band-Zahlungen an Miner: Eine weitere Möglichkeit, wie MEV bei Bitcoin erfolgen kann, sind Out-of-Band-Zahlungen an Miner. Bei dieser Praxis geht es darum, Miner (entweder außerhalb der Kette oder in einem separaten und scheinbar unabhängigen Bitcoin-Transfer) für die Annahme von Transaktionen zu bezahlen, die als nicht standardisiert gelten.