Der USDe-Stablecoin von Ethena wird wegen seiner ähnlichen Struktur wie UST unter die Lupe genommen

Der Entwickler Andre Cronje, der für sein technisches Fachwissen in der Kryptoindustrie bekannt ist, hat in einem aktuellen Beitrag Bedenken hinsichtlich der Stabilität des USDe-Stablecoins von Ethena geäußert. Cronje zieht Parallelen zwischen der Struktur von USDe und den Mechanismen, die zum Untergang von Terra führten, und weist auf Schwachstellen bei der Verwendung einkommensgenerierender Vermögenswerte als Sicherheiten hin, was innerhalb der Krypto-Community Diskussionen über die Nachhaltigkeit komplexer Finanzprodukte auslöst.

Ethena's USDe Stablecoin Raises Concerns Over Structural Similarities to Terra's UST

Der USDe-Stablecoin von Ethena gibt Anlass zur Sorge hinsichtlich struktureller Ähnlichkeiten mit Terras UST

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Von [Name des Autors]

April 4, 2024

4. April 2024

Prominent developer Andre Cronje has ignited a debate within the cryptocurrency community by expressing doubts about the stability of Ethena's USDe stablecoin, drawing parallels to the infamous collapse of Terra's UST.

Der prominente Entwickler Andre Cronje hat eine Debatte innerhalb der Kryptowährungs-Community entfacht, indem er Zweifel an der Stabilität des USDe-Stablecoins von Ethena geäußert hat und Parallelen zum berüchtigten Zusammenbruch von Terras UST gezogen hat.

In a thought-provoking post published on X on April 3, Cronje meticulously analyzed the structure of perpetual contracts, a derivative product widely used in the cryptocurrency market. He highlighted a critical vulnerability in this system: the reliance on income-generating assets such as staked Ethereum (stETH) as collateral.

In einem am 3. April auf X veröffentlichten, zum Nachdenken anregenden Beitrag analysierte Cronje sorgfältig die Struktur von unbefristeten Verträgen, einem auf dem Kryptowährungsmarkt weit verbreiteten Derivatprodukt. Er wies auf eine kritische Schwachstelle in diesem System hin: die Abhängigkeit von einkommensgenerierenden Vermögenswerten wie dem eingesetzten Ethereum (stETH) als Sicherheit.

Cronje's primary concern stems from the similarities he observed between the structural flaws in USDe's system and the mechanisms that ultimately led to the catastrophic downfall of Terra's UST. Specifically, he questions the sustainability of complex financial products that lack transparent risk mitigation strategies.

Cronjes größte Sorge rührt von den Ähnlichkeiten her, die er zwischen den strukturellen Mängeln im USDe-System und den Mechanismen beobachtete, die letztendlich zum katastrophalen Untergang von Terras UST führten. Insbesondere stellt er die Nachhaltigkeit komplexer Finanzprodukte in Frage, denen transparente Strategien zur Risikominderung fehlen.

"UST, I had a high degree of confidence would fail," Cronje wrote. "The simply mechanisms didn't make sense to me. However, a lot of people I consider to be very smart were very vocal about how it can't fail. This reached a point where I was convinced that I was wrong."

„UST, ich hatte ein hohes Maß an Vertrauen, dass es scheitern würde“, schrieb Cronje. „Die einfachen Mechanismen ergaben für mich keinen Sinn. Viele Leute, die ich für sehr schlau halte, äußerten jedoch lautstark, dass es nicht scheitern könne. Das erreichte einen Punkt, an dem ich überzeugt war, dass ich falsch lag.“

Ethena Labs founder Guy Young, also known as Leptokurtic, acknowledged the validity of Cronje's concerns, stating that the risks identified are indeed present in the USDe system. Young committed to providing a more detailed response by the end of the week, outlining his thoughts and perspectives on the matter.

Der Gründer von Ethena Labs, Guy Young, auch bekannt als Leptokurtic, erkannte die Berechtigung von Cronjes Bedenken an und erklärte, dass die identifizierten Risiken tatsächlich im USDe-System vorhanden seien. Young verpflichtete sich, bis Ende der Woche eine detailliertere Antwort zu geben und seine Gedanken und Ansichten zu diesem Thema darzulegen.

Earlier this week, Ethena Labs announced the launch of its governance token, ENA, and the expansion of its synthetic dollar token USDe. Additionally, Ethena initiated an airdrop of 750 million ENA tokens. Users who participated in the Shard Campaign are eligible to claim complimentary tokens, with the number of coins received proportionate to the 'shards' or points accumulated before April 1.

Anfang dieser Woche kündigte Ethena Labs die Einführung seines Governance-Tokens ENA und die Erweiterung seines synthetischen Dollar-Tokens USDe an. Darüber hinaus initiierte Ethena einen Airdrop von 750 Millionen ENA-Tokens. Benutzer, die an der Shard-Kampagne teilgenommen haben, haben Anspruch auf kostenlose Token, wobei die Anzahl der erhaltenen Münzen proportional zu den vor dem 1. April gesammelten „Shards“ oder Punkten ist.

It is important to note that Ethena Labs has not yet publicly addressed Cronje's concerns in a comprehensive manner. As the cryptocurrency community awaits Young's promised response, the debate over USDe's stability continues to unfold.

Es ist wichtig anzumerken, dass Ethena Labs die Bedenken von Cronje noch nicht umfassend öffentlich angesprochen hat. Während die Kryptowährungs-Community auf Youngs versprochene Antwort wartet, entfaltet sich die Debatte über die Stabilität von USDe weiter.

Industry observers emphasize the paramount importance of thorough due diligence and risk assessment when investing in complex financial products, particularly those with opaque risk management strategies. The events surrounding Terra's UST have underscored the fragility of algorithmic stablecoins and the need for robust safeguards to protect against potential catastrophic failures.

Branchenbeobachter betonen die überragende Bedeutung einer gründlichen Due Diligence und Risikobewertung bei Investitionen in komplexe Finanzprodukte, insbesondere solche mit undurchsichtigen Risikomanagementstrategien. Die Ereignisse rund um Terras UST haben die Fragilität algorithmischer Stablecoins und die Notwendigkeit robuster Schutzmaßnahmen zum Schutz vor möglichen katastrophalen Ausfällen verdeutlicht.

As Ethena Labs finalizes its response to Cronje's analysis, the cryptocurrency community eagerly anticipates further insights into the potential risks and vulnerabilities associated with USDe. This ongoing dialogue promises to shed light on the evolving landscape of stablecoins and the significance of ensuring their stability and sustainability in the long term.

Während Ethena Labs seine Antwort auf Cronjes Analyse fertigstellt, erwartet die Kryptowährungs-Community gespannt weitere Erkenntnisse über die potenziellen Risiken und Schwachstellen im Zusammenhang mit USDe. Dieser laufende Dialog verspricht, Licht auf die sich entwickelnde Landschaft der Stablecoins und die Bedeutung der Gewährleistung ihrer Stabilität und Nachhaltigkeit auf lange Sicht zu werfen.