Die Einführung von Bitcoin-ETF-Optionen markiert trotz Positionsbeschränkungen einen Meilenstein

Der IBIT von BlackRock war der erste Spot-Bitcoin-ETF in den USA, der mit daran gebundenen Optionen auf den Markt kam. Der Rest des Pakets kommt später am Mittwoch.

The launch of options tied to U.S. spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs) on Tuesday marked a significant milestone in the cryptocurrency's integration with traditional finance. However, these options faced tighter position limits compared to those in traditional markets.

Die Einführung von Optionen, die an börsengehandelte US-Spot-Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds, ETFs) gebunden sind, markierte am Dienstag einen wichtigen Meilenstein bei der Integration der Kryptowährung in das traditionelle Finanzwesen. Allerdings unterliegen diese Optionen im Vergleich zu denen auf traditionellen Märkten strengeren Positionslimits.

BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) became the first bitcoin ETF to offer options, which began trading on Nasdaq. The ETF itself saw over $4 billion in volume, making it one of the most actively traded on the day.

Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock war der erste Bitcoin-ETF, der Optionen anbot, und begann mit dem Handel an der Nasdaq. Der ETF selbst verzeichnete ein Volumen von über 4 Milliarden US-Dollar und war damit einer der am aktivsten gehandelten des Tages.

Among the bitcoin-linked products, IBIT options stood out with over $2 billion in notional value traded in options. This brought the total volume for bitcoin-linked products to over $6 billion, according to data from Coinglass.

Unter den Bitcoin-gebundenen Produkten stachen IBIT-Optionen mit einem gehandelten Nominalwert von über 2 Milliarden US-Dollar hervor. Nach Angaben von Coinglass erhöhte sich das Gesamtvolumen der mit Bitcoin verbundenen Produkte auf über 6 Milliarden US-Dollar.

"For context, BITO had $363m and that's been around for four years. And also this is with 25,000 contract position limits," Balchunas said, referring to the ProShares bitcoin futures ETF (BITO), which launched in 2021.

„Zum Vergleich: BITO hatte 363 Millionen US-Dollar und das schon seit vier Jahren. Und das auch noch mit einem Limit von 25.000 Kontraktpositionen“, sagte Balchunas und bezog sich dabei auf den ProShares Bitcoin-Futures-ETF (BITO), der 2021 auf den Markt kam.

The position limit size in IBIT and other bitcoin ETF options was approved for just 25,000 contracts at a given point in time, compared to the standard 100,000 contracts for options on the S&P 500 index.

Das Positionslimit für IBIT und andere Bitcoin-ETF-Optionen wurde für nur 25.000 Kontrakte zu einem bestimmten Zeitpunkt genehmigt, verglichen mit den standardmäßigen 100.000 Kontrakten für Optionen auf den S&P 500-Index.

"That said, $1.9b isn't quite a big dog level yet, though, GLD did $5b today, but give it a few more days/weeks," Balchunas added.

„Trotzdem sind 1,9 Milliarden US-Dollar noch kein ganz großer Hund, obwohl der GLD heute 5 Milliarden US-Dollar erreicht hat, aber lassen Sie ihm noch ein paar Tage/Wochen Zeit“, fügte Balchunas hinzu.

Pointing out the disparity in treatment, Jeff Park, head of alpha strategies at Bitwise, highlighted that the exercisable risk – the total value of option contracts exercised or converted to actual shares – amounted to less than 0.5% of IBIT's outstanding shares.

Jeff Park, Leiter Alpha-Strategien bei Bitwise, wies auf die unterschiedliche Behandlung hin und betonte, dass das ausübbare Risiko – der Gesamtwert der ausgeübten oder in tatsächliche Aktien umgewandelten Optionsverträge – weniger als 0,5 % der ausstehenden Aktien von IBIT ausmachte.

"Meanwhile, the industry standard is closer to 7%, which would represent a comparative figure of 7% * 440,000,000 = 30.8m shares for IBIT," Park said in an interview on CNBC's "Closing Bell: Overtime."

„Mittlerweile liegt der Industriestandard eher bei 7 %, was einem Vergleichswert von 7 % * 440.000.000 = 30,8 Mio. Aktien für IBIT entsprechen würde“, sagte Park in einem Interview in der CNBC-Sendung „Closing Bell: Overtime“.

"To put 0.5% in perspective, bitcoin CME futures contracts are permitted to trade 2,000 contracts, which is the equivalent of 175,000 for IBIT," he added.

„Um 0,5 % ins rechte Licht zu rücken: Bitcoin-CME-Futures-Kontrakte dürfen 2.000 Kontrakte handeln, was 175.000 für IBIT entspricht“, fügte er hinzu.

According to Park, he believed the CME Group (CME) prefers bitcoin to trade primarily as a futures asset, which is evident in the launch of products like "BFFs [Bitcoin Friday futures]."

Laut Park glaubt er, dass die CME Group (CME) den Handel mit Bitcoin vor allem als Futures-Asset bevorzugt, was sich in der Einführung von Produkten wie „BFFs [Bitcoin Friday Futures]“ zeigt.

"If the CFTC had been as politicized as the SEC, we might not have had a fair launch at all," Park said of the regulatory bodies overseeing the bitcoin futures and spot ETF launches, respectively.

„Wenn die CFTC so politisiert gewesen wäre wie die SEC, hätten wir möglicherweise überhaupt keinen fairen Start gehabt“, sagte Park über die Regulierungsbehörden, die die Einführung von Bitcoin-Futures bzw. Spot-ETFs überwachen.

Despite the limited options available, BTC price managed to reach new all-time highs above $94,000 on Tuesday.

Trotz der begrenzten verfügbaren Optionen gelang es dem BTC-Preis am Dienstag, neue Allzeithochs über 94.000 US-Dollar zu erreichen.

Moreover, Glassnode data showed that options open interest, which represents the dollar value of the number of active contracts, crossed $40 billion for the first time.

Darüber hinaus zeigten die Daten von Glassnode, dass das Open Interest für Optionen, das den Dollarwert der Anzahl aktiver Kontrakte darstellt, zum ersten Mal die 40-Milliarden-Dollar-Marke überschritten hat.

This stood in contrast to futures open interest, which amounted to $60 billion, highlighting the potential for further growth in the options market.

Dies stand im Gegensatz zu den offenen Positionen bei Futures, die sich auf 60 Milliarden US-Dollar beliefen, was das Potenzial für weiteres Wachstum im Optionsmarkt verdeutlicht.

Meanwhile, Farside data indicated that bitcoin ETFs saw a net inflow of $816.4 million, bringing the total net inflow to $28.5 billion.

Unterdessen deuten Farside-Daten darauf hin, dass Bitcoin-ETFs einen Nettozufluss von 816,4 Millionen US-Dollar verzeichneten, was einem Gesamtnettozufluss von 28,5 Milliarden US-Dollar entspricht.