Verlangsamung des Bitcoin-DAT-Kaufs: Verliert der Treasury-Zug an Fahrt?

Bitcoin Digital Asset Treasuries (DATs) erleben eine Verlangsamung der Käufe, was Fragen zur Nachhaltigkeit dieses Trends aufwirft. Haben DATs Schwierigkeiten, einfache Bitcoin-ETFs zu übertreffen?

Yo, crypto fam! The Bitcoin treasury bandwagon might be hitting a speed bump. While more companies are jumping on board, their appetite for scooping up BTC seems to be weakening. Let's dive into what's happening with Bitcoin, DATs, and this potential buying slowdown.

Yo, Krypto-Fam! Der Bitcoin-Treasury-Zug könnte einen Geschwindigkeitsschub erleben. Während immer mehr Unternehmen mitmachen, scheint ihr Appetit auf BTC nachzulassen. Werfen wir einen Blick darauf, was mit Bitcoin, DATs und dieser potenziellen Kaufabschwächung passiert.

DAT Inflows: From Feast to Famine?

DAT-Zuflüsse: Vom Fest zur Hungersnot?

The numbers don't lie. The seven-day moving average of net daily inflows into Bitcoin Digital Asset Treasuries (DATs) has taken a serious nosedive. We're talking a drop to 140 BTC, the lowest since mid-June, compared to a whopping 8,249 BTC back in July, according to BitcoinTreasuries.net. Peep the daily action this month, and it's even bleaker: most days saw less than 500 BTC flowing in, with some days seeing absolutely zero inflows. Ouch!

Die Zahlen lügen nicht. Der gleitende Sieben-Tage-Durchschnitt der täglichen Nettozuflüsse in Bitcoin Digital Asset Treasuries (DATs) hat einen ernsthaften Sturzflug erlebt. Laut BitcoinTreasuries.net sprechen wir von einem Rückgang auf 140 BTC, dem niedrigsten Stand seit Mitte Juni, verglichen mit satten 8.249 BTC im Juli. Schauen Sie sich das tägliche Geschehen in diesem Monat an, und es ist noch düsterer: An den meisten Tagen flossen weniger als 500 BTC ein, an manchen Tagen gab es überhaupt keine Zuflüsse. Autsch!

This suggests that institutional interest in BTC via traditional market vehicles has cooled off after a period of aggressive buying earlier this year, which helped boost BTC prices. And speaking of price, Bitcoin's rally has slowed down, dropping to around $110,000 after hitting a record high of over $126,000 on October 6.

Dies deutet darauf hin, dass das institutionelle Interesse an BTC über traditionelle Marktinstrumente nach einer Phase aggressiver Käufe zu Beginn dieses Jahres nachgelassen hat, was zum Anstieg der BTC-Preise beigetragen hat. Apropos Preis: Der Anstieg von Bitcoin hat sich verlangsamt und ist auf rund 110.000 US-Dollar gefallen, nachdem er am 6. Oktober ein Rekordhoch von über 126.000 US-Dollar erreicht hatte.

The DAT Dream vs. Reality

Der DAT-Traum vs. Realität

The whole DAT trend, popularized by companies like MicroStrategy, is based on the idea of borrowing fiat to acquire scarce assets like Bitcoin. With Bitcoin's fixed supply and impressive performance, it's been seen as a hedge against inflation. So far, the top 100 public DATs have acquired over 1 million BTC.

Der gesamte DAT-Trend, der von Unternehmen wie MicroStrategy populär gemacht wird, basiert auf der Idee, Fiat-Geld zu leihen, um knappe Vermögenswerte wie Bitcoin zu erwerben. Aufgrund des festen Angebots und der beeindruckenden Leistung von Bitcoin gilt es als Absicherung gegen Inflation. Bisher haben die 100 größten öffentlichen DATs über 1 Million BTC erworben.

But here's the catch: Bitcoin doesn't offer a yield. Coins acquired with borrowed money just sit there without generating cash flow. The DAT strategy relies on prices continuing to rise, generating capital gains. Think of it as running a company focused on acquiring gold, another zero-yielding asset.

Aber hier ist der Haken: Bitcoin bietet keine Rendite. Mit geliehenem Geld erworbene Münzen liegen einfach da, ohne einen Cashflow zu generieren. Die DAT-Strategie setzt darauf, dass die Preise weiter steigen und so Kapitalgewinne generieren. Stellen Sie sich das so vor, als würden Sie ein Unternehmen leiten, das sich auf den Erwerb von Gold konzentriert, einem weiteren Vermögenswert ohne Rendite.

The most common strategy? Issuing stock at a premium to the net asset value (NAV) and then issuing debt to finance purchases. But that premium is based on the narrative and the "memetic premium" of the company's figurehead, according to NYDIG. These firms are vulnerable if they can't generate enough memetic premium or if investors dump their shares, causing the premium to NAV to collapse.

Die gängigste Strategie? Ausgabe von Aktien mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) und anschließende Ausgabe von Schuldtiteln zur Finanzierung von Käufen. Laut NYDIG basiert diese Prämie jedoch auf der Erzählung und der „memetischen Prämie“ des Aushängeschilds des Unternehmens. Diese Unternehmen sind anfällig, wenn sie nicht genügend Memetic-Prämie erwirtschaften können oder wenn Anleger ihre Aktien abstoßen, was dazu führt, dass die NAV-Prämie zusammenbricht.

And guess what? It's already happening. About one in four publicly traded DATs are now trading below their NAV, meaning their market valuations are less than the value of the cryptocurrencies they hold. NYDIG says these premiums are tied to prices, so a Bitcoin downtrend could wipe them out.

Und wissen Sie was? Es passiert bereits. Etwa jeder vierte öffentlich gehandelte DAT wird derzeit unter seinem Nettoinventarwert gehandelt, was bedeutet, dass seine Marktbewertung unter dem Wert der von ihm gehaltenen Kryptowährungen liegt. Laut NYDIG sind diese Prämien an die Preise gebunden, sodass ein Abwärtstrend bei Bitcoin sie zunichte machen könnte.

DATs vs. ETFs: A Growing Frustration

DATs vs. ETFs: Eine wachsende Frustration

As Strive Asset Management CEO Matt Cole bluntly put it, “Just buy an ETF.” That sums up the growing frustration with DATs. Bitcoin is up about 23% this year, but most DATs, including MicroStrategy and GameStop, have underperformed both BTC and ETFs tracking it. Only a few, like Twenty One Capital and Metaplanet, have managed to beat the benchmark.

Matt Cole, CEO von Strive Asset Management, brachte es auf den Punkt: „Kaufen Sie einfach einen ETF.“ Das bringt die wachsende Frustration über DATs auf den Punkt. Bitcoin ist in diesem Jahr um etwa 23 % gestiegen, aber die meisten DATs, darunter MicroStrategy und GameStop, haben sich schlechter entwickelt als BTC und ETFs, die es verfolgen. Nur wenige, wie Twenty One Capital und Metaplanet, haben es geschafft, die Benchmark zu schlagen.

The issue? These companies were supposed to outperform BTC through leverage or clever financing, but most are lagging behind simple exposure. The promise of levered beta only works if equity markets stay friendly. Think about how risky MicroStrategy's debt would look if interest rates went up.

Das Problem? Diese Unternehmen sollten BTC durch Leverage oder clevere Finanzierung übertreffen, aber die meisten hinken hinter dem einfachen Engagement zurück. Das Versprechen eines Levered Beta funktioniert nur, wenn die Aktienmärkte freundlich bleiben. Denken Sie darüber nach, wie riskant die Schulden von MicroStrategy aussehen würden, wenn die Zinsen steigen würden.

The Future of DATs

Die Zukunft von DATs

Corporate Bitcoin adoption isn't a mirage; it's growing. There are almost 40% more public companies holding Bitcoin today than three months ago. Some are real companies that hold BTC because of their industry, like Coinbase or Bitcoin miners. Others use it as a hedge against fiat instability.

Die Einführung von Bitcoin durch Unternehmen ist keine Fata Morgana; es wächst. Heute halten fast 40 % mehr börsennotierte Unternehmen Bitcoin als vor drei Monaten. Einige sind echte Unternehmen, die BTC aufgrund ihrer Branche halten, wie Coinbase oder Bitcoin-Miner. Andere nutzen es als Absicherung gegen Fiat-Instabilität.

However, it's important to distinguish between these companies and BTC DATs. Some DATs even list proof-of-stake altcoins like ETH or Solana, earning yield from network activity itself. For example, owning an ETH or TRX DAT would get exposure to Ethereum or Tron. In theory, this turns treasuries into miniature ecosystems, compounding value as the network grows.

Es ist jedoch wichtig, zwischen diesen Unternehmen und BTC-DATs zu unterscheiden. Einige DATs listen sogar Proof-of-Stake-Altcoins wie ETH oder Solana auf, die Erträge aus der Netzwerkaktivität selbst erzielen. Wenn Sie beispielsweise ein ETH- oder TRX-DAT besitzen, erhalten Sie Zugriff auf Ethereum oder Tron. Theoretisch verwandelt dies Treasuries in Miniaturökosysteme, deren Wert mit dem Wachstum des Netzwerks steigt.

Still, most DATs haven't figured out how to translate balance-sheet size into operational yield or network participation. They were supposed to be smarter than ETFs, but many are just leveraged proxies for Bitcoin beta.

Dennoch haben die meisten DATs nicht herausgefunden, wie sie die Bilanzgröße in Betriebserträge oder Netzwerkbeteiligung umwandeln können. Sie sollten intelligenter sein als ETFs, aber viele sind nur gehebelte Stellvertreter für Bitcoin Beta.

The Takeaway

Der Imbiss

Until more treasury firms can prove they can compound capital faster than a passive ETF, the simplest advice might be the best: just buy the ETF. The Bitcoin DAT buying slowdown is a sign that the treasury bandwagon needs to prove its worth. Otherwise, it might just be a bumpy ride to nowhere.

Bis mehr Treasury-Firmen nachweisen können, dass sie ihr Kapital schneller anhäufen können als ein passiver ETF, könnte der einfachste Rat der beste sein: Kaufen Sie einfach den ETF. Die Verlangsamung der Bitcoin-DAT-Käufe ist ein Zeichen dafür, dass der Treasury-Zug seinen Wert unter Beweis stellen muss. Andernfalls könnte es nur eine holprige Fahrt ins Nirgendwo werden.

So, what's the play? Keep an eye on those DATs, watch the Bitcoin price action, and remember: sometimes, the simplest strategies are the best. Peace out!

Also, was ist los? Behalten Sie diese DATs im Auge, beobachten Sie die Bitcoin-Preisentwicklung und denken Sie daran: Manchmal sind die einfachsten Strategien die besten. Frieden raus!