Wie niedrig kann der Mining-Gewinn von Bitcoin sein, bevor die Miner schließen?

Shutdown-Preismechanismen

1. Der Abschaltpreis ist keine feste Zahl, sondern ein dynamischer Schwellenwert, der aus Echtzeitvariablen abgeleitet wird, darunter Stromkosten pro Kilowattstunde, Hardware-Effizienz gemessen in Joule pro Terahash und Netzwerkschwierigkeitsanpassungen.

2. Beispielsweise ergibt ein Antminer S19 Pro, der mit 0,05 $/kWh betrieben wird, einen Abschaltpreis von etwa 84.200 $, während das gleiche Modell mit 0,12 $/kWh diesen Wert auf über 112.000 $ treibt.

3. Neuere ASICs wie der Bitmain Antminer S21 XP erreichen einen Wirkungsgrad von 12 J/TH und senken ihren Abschaltpreis bei identischen Leistungsbedingungen auf etwa 29.757 US-Dollar.

4. Mining-Pools mit Zugang zu gestrandeter Wasserkraft oder Geothermie melden Abschaltschwellenwerte von nur 18.000 bis 22.000 US-Dollar aufgrund von Stromtarifen unter einem Cent.

5. Der effektive Stillstandspreis eines Bergmanns berücksichtigt auch Gemeinkosten, die nicht mit Strom zusammenhängen: Abschreibungen auf die Kühlinfrastruktur, Mietgebühren für Anlagen und Wartungsarbeitskosten – oft zusätzlich zu 8–12 % zur Basisberechnung.

Marktsignale in Echtzeit

1. Im zweiten Quartal 2026 stammen über 52 % der aktiven Hashpower von Maschinen, deren aktueller Abschaltpreis den Spot-BTC-Preis von 86.900 US-Dollar übersteigt.

2. Hashprice – der tägliche Umsatz pro Petahash – fiel Anfang April 2026 auf 29,17 $/PH/Tag, den niedrigsten Stand seit März 2021.

3. Zwischen Dezember 2025 und Februar 2026 kam es zu drei aufeinanderfolgenden Schwierigkeitsreduzierungen – die erste derartige Sequenz seit Mitte 2022 – was eine weit verbreitete betriebliche Belastung bestätigt.

4. Öffentlich gehandelte Bergleute meldeten im vierten Quartal 2025 durchschnittliche Cashkosten von 79.995 US-Dollar pro abgebauten BTC, wobei einige alte Betreiber Breakeven-Punkte von über 92.300 US-Dollar meldeten.

5. Spot-On-Chain-Daten zeigen, dass von Januar bis März 2026 über 890 BTC pro Tag von Bergleuten liquidiert wurden, ein Volumen, das mit erzwungenen Verkäufen aus geringfügig profitablen Betrieben vereinbar ist.

Druck auf den Hardware-Lebenszyklus

1. Maschinen, die älter als drei Jahre sind, machen fast 37 % der gesamten installierten Basis aus, tragen jedoch aufgrund steigender Ausfallraten und thermischer Ineffizienz nur 19 % zur Netto-Hash-Leistung bei.

2. Felddaten aus nordamerikanischen Colocation-Einrichtungen deuten darauf hin, dass S9-Einheiten jetzt eine mittlere Zeit zwischen Ausfällen (MTBF) von weniger als 42 Tagen haben, was zu einem Anstieg des Reparaturaufwands und Ausfallzeitverlusten führt.

3. Die Austauschzyklen haben sich beschleunigt: Im Jahr 2025 wurden 2,1 Millionen ASIC-Einheiten außer Betrieb genommen, ein Anstieg von 68 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei die meisten verschrottet statt weiterverkauft wurden.

4. Die Sekundärmarktpreise für die Modelle S17 und S19 sanken zwischen dem dritten Quartal 2025 und dem ersten Quartal 2026 um 73 % bzw. 51 %, was auf geringere Restwerterwartungen hinweist.

5. Firmware-Updates großer Hersteller umfassen jetzt automatische Abschaltprotokolle, die ausgelöst werden, wenn die vom lokalen Pool gemeldete Rentabilität 72 aufeinanderfolgende Stunden lang unter konfigurierbare Schwellenwerte fällt.

Institutionelle Reaktionsmuster

1. Drei börsennotierte Bergbauunternehmen führten im ersten Quartal 2026 Debt-to-Equity-Swaps im Gesamtwert von 1,4 Milliarden US-Dollar durch, um Vertragsverletzungen im Zusammenhang mit BTC-Preisuntergrenzen zu vermeiden.

2. Über 11 große Betreiber schlossen Terminverkaufsvereinbarungen über 142.000 BTC zu festen USD-Preisen zwischen 78.000 und 83.000 US-Dollar ab und sicherten sich so trotz der Volatilität effektiv Margen.

3. Energiebeschaffungsstrategien haben sich geändert: 64 % der Spitzenbergleute haben jetzt mehrjährige Stromverträge mit Rolltreppen, die an CPI statt an Spot-Netztarife gebunden sind.

4. Vier in den USA ansässige Unternehmen führten Co-Location-KI-Inferenzdienste unter Verwendung ungenutzter Mining-Racks ein und monetarisierten die bestehende Energieinfrastruktur, ohne die elektrischen Lastprofile zu ändern.

5. Aus behördlichen Unterlagen geht hervor, dass 17 Bergbauunternehmen im ersten Quartal 2026 die Einstufung als „kritische Infrastruktur“ beantragt haben und Steueraufschub und vorrangigen Netzzugang in Zeiten der Spitzennachfrage beantragen.

Häufig gestellte Fragen

F: Löst ein niedrigerer Bitcoin-Preis immer sofortige Maschinenabschaltungen aus? Nicht unbedingt. Viele Betreiber schürfen weiterhin unterhalb des Abschaltpreises, um vertragliche Verpflichtungen zu erfüllen, den Ruf des Pools aufrechtzuerhalten oder eine Verschlechterung der Ausrüstung während der Leerlaufzeit zu vermeiden.

F: Können Bergleute Schwierigkeiten manipulieren, indem sie Abschaltungen koordinieren? Nein. Die Schwierigkeitsanpassung wird alle 2.016 Blöcke algorithmisch erzwungen und basiert ausschließlich auf den beobachteten Blockzeiten. Keine menschliche Koordination oder Abstimmung beeinflusst das Ergebnis.

F: Wie beeinflussen Hosting-Anbieter Entscheidungen zur Schließung? Hosting-Vereinbarungen enthalten oft Klauseln, die eine Kündigung ermöglichen, wenn die Betriebszeit der Miner an zehn aufeinanderfolgenden Tagen unter 85 % fällt, was die Betreiber dazu zwingt, das Risiko einer Abschaltung gegen Vertragsstrafen abzuwägen.

F: Gibt es geografische Regionen, in denen die Stillstandspreise konstant niedriger bleiben? Ja. Bergleute in Kasachstan, Paraguay und Teilen von Texas mit direkten Versorgungsverbindungen und ohne Übertragungszuschläge berichten von durchschnittlichen Abschaltpreisen, die 22–29 % unter dem globalen Durchschnitt liegen.