Wie funktioniert die automatische Delegierung?

Auto-Deleveraging (ADL) ist ein Risikomanagement-Tool, das von Crypto-Börsen verwendet wird, um hochrangige und profitable Positionen zu schließen, wenn eine Liquidation nicht vom Versicherungsfonds abgedeckt werden kann, was die Markt Solvenz während der extremen Volatilität sicherstellt.

Jul 23, 2025 at 01:15 pm

Was ist automatisch in Kryptoderivaten?

Auto-Deleveraging (ADL) ist ein Mechanismus, der von bestimmten Kryptowährungsbörsen verwendet wird, um das Risiko zu verwalten, wenn die Position eines Händlers liquidiert ist und es nicht genügend Versicherungsfonds oder Eigenkapital zur Deckung des Verlusts gibt. Dies geschieht in der Regel in ewigen Futures -Märkten, auf denen Händler Hebel nutzen. Wenn eine Position automatisch verblüfft ist, schließt der Austausch die Auslagerungspositionen von profitablen Händlern-normalerweise diejenigen mit dem höchsten Hebel-, um den Verlust aufzunehmen. Dies stellt sicher, dass der Markt lösungsmittel bleibt, ohne externe Rettungspakete zu erfordern.
ADL wird nur aktiviert, wenn der Versicherungsfonds erschöpft ist , was ihn zu einem Last-Resort-Risikominderungsinstrument macht.

Warum verwenden Börsen automatisch das Delegieren?

Börsen implementieren ADL, um eine systemische Insolvenz bei extremen Marktbedingungen zu verhindern - wie Flash -Crashs oder schnelle Preisbewegungen -, die zu kaskadierenden Liquidationen führen können. Ohne ADL würden die Verluste aus unterschildeten Positionen vollständig auf der Plattform oder ihrem Versicherungsfonds fallen. Wenn diese erschöpft sind, kann der gesamte Markt unausgeglichen oder sogar angehalten werden.
ADL verteilt den Verlust über die am stärksten gefährdeten profitablen Positionen , die Marktintegrität aufrechterhalten und sozialisierte Verluste vermieden, die alle Händler gleichermaßen bestrafen.

Wie funktioniert das ADL -Ranking -System?

Wenn ADL -Auslöser ausgelöst wird, wählt der Austausch nicht zufällig Positionen aus, um sie zu schließen. Stattdessen bewertet es profitable Händler basierend auf zwei wichtigen Kriterien:

• Rentabilität : Nur Händler im Gewinn haben für ADL berechtigt.
• Verwendete Hebel : Positionen mit höherem Huberegal werden priorisiert, da sie riskanter sind und mehr zur systemischen Instabilität beitragen.
  

  Dies bedeutet, dass ein Händler mit 50 -facher Hebel und ein kleiner Gewinn möglicherweise geschlossen werden kann, bevor ein Händler mit 5 -facher Hebel und einem großen Gewinn - selbst wenn dieser mehr Eigenkapital hat.

  Schritt für Schritt: Wie automatisch das Deleveraging ausgeführt hat

  
  Wenn eine Liquidation vom Versicherungsfonds nicht absorbiert werden kann, initiiert der Börse ADL in dieser Sequenz:
• Identifizieren Sie die liquide Position und berechnen Sie den abgedeckten Verlust.
• Filtern Sie profitable Gegenparteien auf der gegenüberliegenden Seite des Handels (z. B. wenn ein langes liquidiert ist, suchen Sie nach profitablen Shorts).
• Rang berechtigte Positionen nach Gewinnanteil und Hebel, und priorisieren Sie diejenigen mit dem höchsten Hebel.
• Inkrementell schließen die Positionen , bis der Verlust vollständig abgedeckt ist - dies kann sich auf mehrere Händler auswirken.
• Benachrichtigen Sie betroffene Benutzer per E-Mail- oder In-App-Warnungen, häufig mit Zeitstempeln und Handelsdetails.
  

  Dieser Prozess ist automatisiert und erfolgt in Millisekunden unter volatilen Bedingungen.

  Wie man vermeidet, automatisch verblüfft zu werden

  
  Händler können das ADL -Risiko durch proaktives Positionsmanagement reduzieren:
• Verwenden Sie einen niedrigeren Hebel (z. B. 5x - 10x anstelle von 25x+), um sich von der ADL -Prioritätsliste fernzuhalten.
• Überwachen Sie Ihren ADL-Rang -einige Börsen (wie Bitbit oder Bitmex) Zeigen Sie einen Echtzeit-ADL-Indikator in Ihren Positionsdetails an.
• Vermeiden Sie es, große profitable Positionen während der hohen Volatilität zu halten , insbesondere in Bezug auf wichtige Nachrichtenereignisse oder makroökonomische Datenveröffentlichungen.
• Stellen Sie die Aufträge für Take-Profit-Aufträge fest, um Gewinne zu sperren, bevor Sie ein Ziel mit hoher Priorität für ADL werden.
  

  Wenn Ihr ADL -Rang rot oder orange ist, sollten Sie die Positionsgröße reduzieren oder den Handel manuell schließen.

  Was passiert mit Ihren Mitteln nach ADL?

  
  Wenn Ihre Position automatisch detailliert ist, schließt die Börse sie zum Markpreis-nicht zum letzten gehandelten Preis-, um Fairness zu gewährleisten und eine Manipulation zu vermeiden. Sie behalten Ihre anfängliche Marge und jeden nicht realisierten Gewinn bis zum Schließen. Die erzwungene Schließung bedeutet jedoch, dass Sie die Gelegenheit verlieren, den Ausgang selbst zu verwalten.
  Ihr P & L wird sofort besiedelt und das verbleibende Eigenkapital wird in Ihre Brieftasche zurückgegeben. Es werden keine zusätzlichen Gebühren über die Standard -Taker -Gebühren für die erzwungene Schließung geladen.
  

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  Häufig gestellte Fragen

  F: Kann ich im Voraus sehen, wenn meine Position das Risiko von ADL besteht?
  
  Ja. Viele Börsen zeigen in Ihren offenen Positionsdetails ein ADL -Level oder eine Stufe. Beispielsweise bedeutet „ADL Level 3“ zu den Top 20% der Ziele, wenn ADL aktiviert. Überwachen Sie dies in Echtzeit - insbesondere während der hohen Volatilität oder bei großen profitablen Positionen.

  F: Ist ADL auf Spotmärkten oder nur Derivaten statt?
  
  ADL tritt nur in gehebelten Derivatenmärkten wie ewige Futures oder inverse Futures auf. Der Spot -Handel beinhaltet keine Rand- oder Liquidationsmechanik, sodass ADL dort irrelevant ist.

  F: Wenn ich in Gewinn bin, aber niedrige Hebelwirkung benutze, werde ich dann immer noch adl'd sein?
  
  Es ist unwahrscheinlich. Niedriger Hebel (z. B. 2x–5x) legt Sie am Boden der ADL -Warteschlange. Das System priorisiert zuerst hochwertige und profitable Positionen. Auch wenn ADL die gesamte Liste durchläuft, sind Händler mit niedrigem Leval häufig unberührt, es sei denn, Verluste sind katastrophal.

  F: Ist ADL gleich wie die erzwungene Liquidation?
  
  Nein. Erzwungene Liquidation tritt auf, wenn Ihre Marge unter das Wartungsniveau fällt - Sie verlieren Ihre Position aufgrund Ihres eigenen Risikos. ADL kommt anderen Händlern vor, wenn die Liquidation eines anderen nicht abgedeckt werden kann - es ist ein systemisches Risiko -Tool, kein persönliches.