Wie nutzt man den One-Way-Modus vs. den Hedge-Modus im Futures-Handel?

Den Einwegmodus verstehen

1. Der Einwegmodus legt zu jedem Zeitpunkt eine einzelne Positionsrichtung pro Vermögenswert fest – entweder Long oder Short.

2. Händler können keine gegensätzlichen Positionen auf demselben Symbol halten, was die Margin-Berechnung und die Risikoverfolgung vereinfacht.

3. Die anfängliche Marge wird auf der Grundlage des Nominalwerts der offenen Position und des ausgewählten Hebelniveaus berechnet.

4. Die Liquidation erfolgt, wenn der Margensaldo unter die ausschließlich für diese einzelne Position gebundene Wartungsschwelle fällt.

5. Dieser Modus erzwingt eine strikte Positionsdisziplin und verhindert versehentliches Netting oder Gegengeschäfte innerhalb derselben Vertragsserie.

Den Hedge-Modus verstehen

1. Der Hedge-Modus ermöglicht gleichzeitige Long- und Short-Positionen auf identische unbefristete oder vierteljährliche Futures-Kontrakte.

2. Jede Position verfügt über eine unabhängige Margin-Zuteilung, sodass Händler Richtungswetten ohne automatisches Netting isolieren können.

3. Isolierte Margin-Einstellungen gelten für jedes Bein separat, was bedeutet, dass Anpassungen an einer Position keinen Einfluss auf die Sicherheitenanforderungen der anderen Position haben.

4. Positionsgewinne und -verluste werden individuell berechnet, was präzise Absicherungsstrategien wie Kalender-Spreads oder deltaneutrale Setups ermöglicht.

5. Risikoparameter wie der Liquidationspreis werden pro Position und nicht für ein konsolidiertes Nettoengagement ermittelt.

Vergleich des Margenverhaltens

1. Im Einwegmodus spiegelt die Margin-Nutzung das Gesamtengagement wider – das Hinzufügen einer Gegenposition würde den vorherigen Handel schließen, anstatt die Margin-Nutzung zu erhöhen.

2. Im Hedge-Modus wird die Marge für jedes offene Bein unabhängig berechnet. Wenn Sie also sowohl Long- als auch Short-Positionen halten, erhöht sich die gesamte gesperrte Marge proportional.

3. Die Cross-Margin-Funktionalität verhält sich anders: Im Einwegmodus unterstützt das verfügbare Guthaben nur die aktive Position; Im Hedge-Modus kann Cross-Margin mehrere Legs abdecken, wenn es aktiviert ist, jedoch nur im Rahmen der Shared-Wallet-Saldoregeln.

4. Auslöser für den automatischen Schuldenabbau hängen von der Gesundheit der einzelnen Positionen ab – der Absicherungsmodus verhindert, dass sich die ADL-Auswirkungen von einer Seite auf die andere auswirken.

5. Die Abgrenzung der Finanzierungsrate bleibt in beiden Modi positionsspezifisch, obwohl das Nettofinanzierungsrisiko aufgrund der Interaktion von Einträgen mit zeitgewichteten offenen Positionen unterschiedlich ist.

Praktische Anwendungsfälle

1. Arbitrageure nutzen häufig den Hedge-Modus, um Basisunterschiede zwischen Spot- und Futures-Kontrakten zu sichern und gleichzeitig die Richtungsneutralität zu wahren.

2. Market Maker verwenden den Einwegmodus, wenn sie umfangreiche Richtungswechsel durchführen, bei denen die Klarheit des Nettoengagements für die Kapitaleffizienz von entscheidender Bedeutung ist.

3. Swingtrader bevorzugen den Hedge-Modus bei Ereignissen mit hoher Volatilität, um ihre langfristige Überzeugung aufrechtzuerhalten und gleichzeitig Leerverkäufe gegen Intraday-Spitzen zu tätigen.

4. Portfoliomanager verlassen sich bei der Integration von Futures in Multi-Asset-Allokationen auf den Einwegmodus, bei dem die Bruttorisikogrenzen transparent und überprüfbar bleiben müssen.

5. Scalper wechseln häufig je nach Strategiephase zwischen den Modi – sie nutzen den One-Way-Modus für trendfolgende Einstiege und den Hedge-Modus für Intra-Session-Reversal-Plays.

Häufig gestellte Fragen

F: Kann ich eine bestehende Einwegposition in den Hedge-Modus umwandeln, ohne sie zu schließen? Nein. Die Umstellung erfordert die vollständige Schließung aller Positionen vor dem Wechsel des Kontomodus. Jeder offene Handel verhindert einen Moduswechsel, bis er abgewickelt ist.

F: Unterstützt der Hedge-Modus Trailing-Stop-Orders auf einzelnen Beinen? Ja. Trailing Stops funktionieren pro Position und bleiben unabhängig von anderen offenen Beinen im selben Symbol aktiv.

F: Werden Finanzierungszahlungen im Hedge-Modus verrechnet, wenn gleich große Long- und Short-Positionen gehalten werden? Nein. Die Finanzierung wird für jede Stelle separat beurteilt. Das Halten einer entsprechenden Größe hebt die Finanzierungsverpflichtungen nicht auf.

F: Was passiert mit nicht realisierten PnL, wenn vom Hedge- in den Einwegmodus gewechselt wird? Der nicht realisierte PnL bleibt erhalten, aber alle Positionen in der Gegenrichtung werden beim Modusübergang zwangsweise zum Markpreis geschlossen.