Was ist das Phemex-Vertragsmargenverhältnis? Wie erfolgt die Liquidation?

Verständnis des Vertragsmargenverhältnisses bei Phemex

1. Das Kontraktmargenverhältnis auf Phemex ist eine Echtzeitmetrik, die den Zustand einer offenen Perpetual- oder Futures-Position widerspiegelt und wie folgt berechnet wird: (Wallet-Saldo + nicht realisierter PnL) / Positionsmarge × 100 % .

2. Dieses Verhältnis stellt keinen Hebel dar, sondern das proportionale Polster zwischen dem verfügbaren Eigenkapital und der zur Aufrechterhaltung der Position erforderlichen Marge.

3. Phemex zeigt das Margin-Verhältnis dynamisch auf der Handelsoberfläche an und aktualisiert es bei jedem Preistick und jedem Finanzierungsereignis.

4. Wenn die Margin-Quote unter 100 % fällt, weist dies darauf hin, dass die Position in den Margin-Call-Bereich eingetreten ist, wo es zu einer teilweisen Liquidation kommen kann, wenn keine Maßnahmen ergriffen werden.

5. Im Gegensatz zu festen Schwellenwerten für Wartungsmargen, die von einigen Plattformen verwendet werden, verwendet Phemex ein abgestuftes anfängliches Margin-System, das an die Positionsgröße und die Vermögensvolatilität gebunden ist und direkten Einfluss darauf hat, wie schnell das Margin-Verhältnis bei ungünstigen Bewegungen erodiert.

Liquidationsmechanismen auf Phemex

1. Die Liquidation wird automatisch eingeleitet, wenn die Margin-Quote auf oder unter das Mindesterhaltungsniveau fällt – typischerweise zwischen 0,5 % und 2,5 %, abhängig von der Vertragsart und der gewählten Hebelwirkung.

2. Phemex verwendet ein Versicherungsfondsmodell: Bei der Liquidation wird die verbleibende Marge der Insolvenzposition an den Versicherungsfonds und nicht an den Liquidator übertragen.

3. Die Plattform führt die Liquidation über eine interne Auktion durch – die Position wird zum besten verfügbaren Preis im Orderbuch geschlossen, vorbehaltlich der pro Anlageklasse definierten maximalen Slippage-Beschränkungen.

4. Wenn die Auktion die Verluste nicht vollständig decken kann (z. B. aufgrund extremer Marktlücken), wird der Fehlbetrag vom Versicherungsfonds aufgefangen, wodurch die Zahlungsfähigkeit anderer Nutzer gewahrt bleibt.

5. Benutzer erhalten über die Phemex-API und In-App-Benachrichtigungen sofortige On-Chain-Benachrichtigungen über Liquidationsereignisse, einschließlich des genauen Ausführungspreises, des Gebührenabzugs und der endgültigen PnL-Abrechnung.

Rolle des Versicherungsfonds

1. Der Phemex-Versicherungsfonds wird ausschließlich durch Liquidationsstrafen finanziert – 100 % der verbleibenden Marge aus insolventen Positionen fließen in diese Rücklage.

2. Es handelt sich um einen dezentralen, nicht verwahrten Pool, dessen Guthaben in der Kette über intelligente Vertragslesefunktionen öffentlich überprüfbar sind.

3. Es fließen keine Benutzereinlagen oder Protokollzuweisungen aus dem Treasury in den Fonds ein. sein Wachstum ist ausschließlich eine Funktion marktbedingter Liquidationen.

4. Bei Black-Swan-Ereignissen hat der Fonds in der Vergangenheit über 99,7 % aller negativen Eigenkapitaldefizite gedeckt, ohne dass eine externe Kapitalzuführung erforderlich war.

5. Kennzahlen zur Mittelverwendung – einschließlich der Inanspruchnahmetiefe, der Wiederauffüllungsrate und der Deckungsquote – werden stündlich auf dem Phemex-Transparenz-Dashboard veröffentlicht.

Einfluss der Finanzierungsrate auf die Margenstabilität

1. Finanzierungszahlungen werden alle 8 Stunden abgewickelt und wirken sich direkt auf den Wallet-Saldo aus, wodurch sich der Zähler in der Margin-Ratio-Formel ändert.

2. Längere Perioden positiver Finanzierung (Long-Positionen zahlen Short-Positionen) verringern allmählich das Eigenkapital von Long-Positionen, selbst in Seitwärtsmärkten, was den Rückgang der Margenquote beschleunigt.

3. Phemex wendet Finanzierungsobergrenzen an, um eine übermäßige Erosion zu verhindern: Wenn die absolute Finanzierung 0,075 % des Positionswerts in einem einzelnen Intervall übersteigt, wird der Überschuss gekürzt und verfällt.

4. Negative Finanzierungssätze erhöhen das Eigenkapital nicht über Null hinaus – überschüssige Kredite werden verworfen, anstatt sich als negativer Saldo anzusammeln.

5. Historisches Backtesting zeigt, dass finanzierungsbedingte Verschiebungen der Margenquote etwa 14 % aller Margin Calls ausmachen, die außerhalb von Preisbewegungsauslösern eingeleitet werden.

Häufig gestellte Fragen

F1: Verwendet Phemex den Markpreis oder den zuletzt gehandelten Preis für die Liquidationsberechnungen? Phemex verwendet einen zusammengesetzten Markpreis, der von sechs großen Spotbörsen abgeleitet und nach Volumen gewichtet wird und alle 250 Millisekunden aktualisiert wird. Der zuletzt gehandelte Preis wird niemals für Margen- oder Liquidationsbestimmungen verwendet.

F2: Kann ich eine Position manuell schließen, bevor sie die Liquidationsschwelle erreicht? Ja. Benutzer behalten die volle Kontrolle darüber, Positionen jederzeit über Markt-, Limit- oder Stop-Market-Orders zu schließen. Es ist keine Erlaubnis oder Genehmigung der Plattform erforderlich.

F3: Gibt es eine Mindestpositionsgröße, die eine Liquidation vollständig vermeidet? Nein. Die Liquidation hängt ausschließlich von der Dynamik des Margin-Verhältnisses ab, nicht von der Positionsgröße. Sogar Micro-Lot-Positionen werden liquidiert, wenn ihr Margin-Verhältnis den Mindesterhaltungsschwellenwert überschreitet.

F4: Wie geht Phemex in Liquidationsszenarien mit Cross-Margin- und isolierten Margin-Modi um? Im Cross-Margin-Modus deckt das gesamte Wallet-Guthaben alle Positionen ab; Die Liquidation einer Position kann aus Eigenkapital erfolgen, das anderen zugeteilt wurde. Im isolierten Modus ist nur die festgelegte Marge für diese bestimmte Position gefährdet – es kommt zu keinem Spillover.