Was sind Exchange Traded Notes (ETNs) für Krypto und wie kann man sie kaufen?

Exchange Traded Notes im Krypto-Ökosystem verstehen

1. Exchange Traded Notes sind unbesicherte Schuldtitel, die von Finanzinstituten ausgegeben werden und die Wertentwicklung eines bestimmten Kryptowährungsindex oder eines einzelnen digitalen Vermögenswerts ohne direktes Eigentum abbilden.

2. Im Gegensatz zu ETFs enthalten ETNs keine zugrunde liegenden Vermögenswerte; Stattdessen versprechen sie Renditen, die auf der Preisbewegung der Benchmark abzüglich Gebühren und Kreditrisiko basieren.

3. Die Schuldverschreibungen werden wie traditionelle Wertpapiere an großen Börsen gehandelt und bieten Intraday-Liquidität und den gewohnten Brokerage-Zugang zu kryptobezogenen Engagements.

4. Die Kreditwürdigkeit der ausstellenden Bank wird entscheidend – ein Ausfallrisiko besteht auch dann, wenn der zugrunde liegende Krypto-Index eine gute Leistung erbringt.

5. ETNs weisen in der Regel keinen Tracking Error aufgrund von Neuausrichtungs- oder Verwahrungsproblemen auf, bringen jedoch ein Kontrahentenrisiko mit sich, das bei physisch besicherten Produkten nicht vorhanden ist.

Hauptunterschiede zwischen ETNs und anderen Krypto-Investitionsinstrumenten

1. Im Vergleich zu Spot-ETFs Bitcoin fehlen bei ETNs physische Reserven oder Terminkontrakte; Ihr Wert hängt ausschließlich von der Solvenz des Emittenten und der Indexmethodik ab.

2. Im Gegensatz zu Krypto-Investmentfonds generieren ETNs keine jährlichen Kapitalgewinnausschüttungen, was sie für einige Anleger möglicherweise steuereffizienter macht.

3. Sie umgehen die behördliche Kontrolle, die für ETFs gemäß dem Investment Company Act von 1940 gilt, und ermöglichen so einen schnelleren Markteintritt für neue Kryptostrategien.

4. ETNs können Hebel- oder Umkehrstrukturen enthalten, die in den meisten Krypto-ETFs nicht verfügbar sind und anspruchsvollen Handelszielen gerecht werden.

5. Die Rückzahlungsmechanismen unterscheiden sich: Die Abwicklung von ETNs erfolgt in der Regel in bar und nicht in Körben mit Erstellung/Rücknahme, was die Effizienz der Arbitrage bei Volatilitätsspitzen einschränkt.

Regulatorischer Rahmen und Marktverfügbarkeit

1. In den Vereinigten Staaten unterliegen ETNs als registrierte Wertpapiere der Aufsicht der SEC und erfordern die Offenlegung von Prospekten mit detaillierten Angaben zu Risiken, Gebühren und Angaben zum Emittenten.

2. Die Commodity Futures Trading Commission reguliert keine reinen Krypto-Index-ETNs, es sei denn, sie verweisen auf CFTC-regulierte Derivate.

3. Auf europäischen Märkten gibt es mehrere Krypto-ETNs, die im Rahmen von OGAW-Rahmenwerken zugelassen sind, was einen breiteren Einzelhandelsvertrieb in den Mitgliedstaaten ermöglicht.

4. Einige Gerichtsbarkeiten verbieten ETNs, die an volatile Vermögenswerte gebunden sind, gänzlich mit der Begründung, es gebe Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes hinsichtlich Transparenz und Bewertungszuverlässigkeit.

5. Emittenten müssen tägliche Richtwerte offenlegen, die mithilfe von Echtzeit-Krypto-Preis-Feeds berechnet werden. Verzögerungen oder Feed-Diskrepanzen können jedoch zu einer Vergrößerung der Geld-Brief-Spannen führen.

Kaufprozess und Makleranforderungen

1. Anleger benötigen ein Standard-Brokerkonto mit Aktienhandelsberechtigungen – es ist keine spezielle Krypto-Wallet oder Börsenregistrierung erforderlich.

2. Aufträge werden über NASDAQ- oder NYSE-Systeme unter Verwendung von Tickersymbolen ausgeführt, die mit Aktiengeschäften identisch sind und Limitaufträge und Margin-Berechtigung unterstützen.

3. Die Mindestinvestition entspricht einer Aktie, deren Preis oft zwischen 20 und 100 US-Dollar liegt, abhängig von der Hebelwirkung der Anleihe und der Zusammensetzung des zugrunde liegenden Index.

4. Die Abwicklung erfolgt nach T+2-Konventionen, wobei die Aktien innerhalb von zwei Geschäftstagen nach der Kaufbestätigung auf dem Konto erscheinen.

5. Dividendenäquivalente sind selten; Die meisten Krypto-ETNs erwirtschaften keine Erträge und konzentrieren sich ausschließlich auf den Kapitalzuwachs im Zusammenhang mit dem Referenzindex.

Häufig gestellte Fragen

F: Zahlen Krypto-ETNs Zinsen oder Dividenden? Nein. Krypto-ETNs verteilen keine regelmäßigen Einnahmen. Ihre Renditestruktur ist rein preisbasiert im Verhältnis zum zugrunde liegenden Index.

F: Kann ich einen Krypto-ETN über meinen Broker verkaufen? Ja. Die meisten börsennotierten Krypto-ETNs sind für Leerverkäufe geeignet, wenn Ihr Broker Margin-Handel zulässt und das Wertpapier zum Ausleihen verfügbar ist.

F: Was passiert, wenn der ETN-Emittent Insolvenz anmeldet? Investoren werden zu ungesicherten Gläubigern. Die Wiederherstellung hängt von den verbleibenden Vermögenswerten ab, nachdem vorrangige Verbindlichkeiten erfüllt wurden – es gibt keine Garantie für die Kapitalrückzahlung .

F: Unterliegen ETNs den Wash-Sale-Regeln? Ja. Das IRS behandelt ETN-Verkäufe zum Zwecke der Steuerverlusteinziehung ähnlich wie Aktien – der Ersatz dieser durch im Wesentlichen identische Instrumente innerhalb von 30 Tagen löst eine Nichtzulassung von Wash-Sales aus.