Wie hoch ist der Liquidationspreis und wie wird er von der Börse ermittelt?

Liquidationspreis im Krypto-Margin-Handel

1. Der Liquidationspreis ist ein kritischer Schwellenwert im Margin- und Futures-Handel auf dem Kryptowährungsmarkt. Wenn der Preis eines Vermögenswerts dieses Niveau erreicht, schließt die Börse automatisch die Position eines Händlers, um weitere Verluste zu verhindern, die seine Sicherheiten übersteigen könnten. Dieser Mechanismus schützt sowohl Händler als auch Börsen vor negativen Aktienszenarien.

2. Börsen berechnen den Liquidationspreis auf der Grundlage mehrerer Variablen, darunter Einstiegspreis, genutzter Hebel, Wartungsmarge und Gebühren. Eine höhere Hebelwirkung verringert den Abstand zwischen dem Einstiegspreis und dem Liquidationspunkt, wodurch Positionen anfälliger für Marktvolatilität werden.

3. Jeder Futures-Kontrakt hat seine eigenen Margin-Anforderungen. Die anfängliche Marge ist das, was der Händler hinterlegen muss, um eine gehebelte Position zu eröffnen, während die Wartungsmarge der Mindestbetrag ist, der erforderlich ist, um die Position offen zu halten. Sinkt der Kontostand unter diese Mindestsicherungsgrenze, wird die Liquidation eingeleitet.

4. Bei Long-Positionen liegt der Liquidationspreis typischerweise unter dem Einstiegspreis. Bei Short-Positionen liegt er über dem Einstiegspreis. Der genaue Wert ändert sich dynamisch, wenn sich die Marktpreise ändern und Finanzierungssätze in unbefristeten Verträgen angewendet werden.

5. Verschiedene Börsen verwenden unterschiedliche Methoden zur Berechnung der Liquidationspreise. Einige wenden ein vereinfachtes Modell an, bei dem keine Auswirkungen auf die Gebühren angenommen werden, während andere nicht realisierte Gewinne und Verluste, Provisionskosten und Schwellenwerte für Versicherungsfonds in ihre Berechnungen einbeziehen.

Faktoren, die die Berechnung des Liquidationspreises beeinflussen

1. Der Hebel spielt eine zentrale Rolle bei der Bestimmung, wie nahe der Liquidationspreis am aktuellen Marktpreis liegt. Eine 10-fach gehebelte Position verfügt über einen viel größeren Puffer als eine mit 100-facher Hebelwirkung, die durch geringfügige Preisschwankungen zunichte gemacht werden kann.

2. Die Größe der Position im Verhältnis zur Gesamtmarge des Kontos beeinflusst die Risikoexposition. Größere Positionen verbrauchen einen größeren Teil der verfügbaren Marge und verringern so die Fähigkeit, ungünstige Preisbewegungen zu absorbieren.

3. Die Finanzierungsraten auf Perpetual-Swap-Märkten beeinflussen indirekt das Liquidationsrisiko. Obwohl dies nicht direkt Teil der Berechnung ist, können häufige Zahlungen die verfügbare Marge im Laufe der Zeit schmälern, insbesondere bei langfristigen Beständen.

4. Markttiefe und Slippage spielen auch bei volatilen Bedingungen eine Rolle. Auch wenn eine Position technisch gesehen nicht den Liquidationspreis erreicht hat, kann eine schlechte Liquidität dazu führen, dass die Ausführung auf einem schlechteren Niveau erfolgt, was den Prozess beschleunigt.

5. Einige Plattformen verwenden ein „Insolvenzpreis“-Modell, um abzuschätzen, wann eine Position theoretisch ihre gesamte Marge verlieren würde, und legen dann den Liquidationspreis kurz vor diesem Zeitpunkt fest, um eine ordnungsgemäße Schließung zu ermöglichen.

Börsenspezifische Mechanismen und Transparenz

1. Große Derivatebörsen wie Binance, Bybit und OKX bieten in ihren Handelsschnittstellen integrierte Liquidationspreisrechner an. Mithilfe dieser Tools können Benutzer visualisieren, wie sich unterschiedliche Hebelwirkungen auf ihr Risikoprofil auswirken, bevor sie Aufträge erteilen.

2. Cross-Margin- und isolierte Margin-Modi verändern das Liquidationsverhalten erheblich. Im isolierten Modus ist nur die zugewiesene Marge gefährdet und die Liquidation erfolgt, wenn dieses spezifische Guthaben aufgebraucht ist. Beim Cross-Margin wird das gesamte Wallet-Guthaben genutzt, was die Liquidation verzögert, sich aber möglicherweise auf mehrere Positionen auswirkt.

3. Börsen zeigen oft Echtzeitindikatoren an, die zeigen, wie nah eine Position an der Liquidation ist. Dazu gehören der geschätzte Liquidationspreis, das Margenverhältnis und der Gesundheitswert – eine zusammengesetzte Kennzahl, die die Stabilität widerspiegelt.

4. Einige Plattformen verwenden ein Teilliquidationssystem, bei dem nur ein Teil der Position geschlossen wird, wenn die Marge unter die Anforderungen fällt, während der Rest mit angepassten Parametern aktiv bleibt.

5. Die Transparenz variiert je nach Plattform. Seriöse Börsen veröffentlichen detaillierte Dokumentationen zu ihrer Liquidationslogik, einschließlich Formeln und Beispielen, sodass fortgeschrittene Benutzer Berechnungen unabhängig nachbilden können.

Häufig gestellte Fragen

Wie kann ich meinen Liquidationspreis überprüfen, bevor ich einen Handel eröffne? Die meisten Plattformen für Krypto-Derivate zeigen den geschätzten Liquidationspreis im Auftragserteilungsfenster an. Händler können Hebelwirkung und Positionsgröße anpassen, um in Echtzeit zu sehen, wie sich diese Änderungen auf den Liquidationsstand auswirken.

Bleibt der Liquidationspreis nach Abschluss eines Handels konstant? Nein, der Liquidationspreis ist dynamisch. Es passt sich an Änderungen des Markpreises, der Finanzierungszahlungen und etwaiger Änderungen an der der Position zugewiesenen Marge an, insbesondere im Cross-Margin-Modus.

Was passiert mit meinen Mitteln, nachdem eine Position liquidiert wurde? Nach der Liquidation wird das verbleibende Eigenkapital – nach der Deckung von Verlusten und Gebühren – in die Brieftasche des Benutzers zurückgeführt. Einige Börsen weisen einen Teil der zurückgewonnenen Mittel einem Versicherungspool zu, wenn die Position unter der Wartungsmarge geschlossen wurde.

Kann ich die Liquidation vermeiden, sobald sich meine Position der Gefahrenzone nähert? Ja, Händler können mehr Marge hinzufügen, um ihren Puffer zu erhöhen, oder einen Teil der Position manuell schließen, um das Risiko zu verringern. Das Setzen von Stop-Loss-Orders vor dem Liquidationspreis hilft auch dabei, das Risiko proaktiv zu steuern.