Was ist eine Fill-or-Kill-Order (FOK) und wie unterscheidet sie sich von einer Immediate-or-Cancel-Order (IOC)?

Fill or Kill (FOK)-Aufträge verstehen

1. Eine Fill-or-Kill-Order (FOK) ist eine Art Handelsanweisung, die verlangt, dass die gesamte Order sofort vollständig ausgeführt wird, andernfalls wird sie vollständig storniert. Dies bedeutet, dass unter keinen Umständen Teilfüllungen zulässig sind.

2. Händler verwenden FOK-Orders, wenn sie eine vollständige Ausführung zu einem bestimmten Preis benötigen und nicht riskieren möchten, dass nur ein Teil ihres Handels ausgeführt wird, was sie später ungünstigen Marktbewegungen aussetzen könnte.

3. Im schnelllebigen Umfeld des Kryptowährungshandels tragen FOK-Aufträge dazu bei, Präzision zu gewährleisten, insbesondere bei großen Volumina, bei denen eine teilweise Ausführung den Markt erheblich beeinflussen könnte.

4. Diese Aufträge werden häufig von institutionellen Händlern oder Hochfrequenzhandels-Bots verwendet, bei denen die Ausführungssicherheit Vorrang vor der Flexibilität hat.

5. Wenn auf dem gewünschten Preisniveau nicht genügend Liquidität verfügbar ist, lehnt die Börse die Order vollständig ab und hinterlässt keine Spuren im Orderbuch.

Unterschiede zwischen FOK und Immediate or Cancel (IOC)

1. Während sowohl FOK- als auch IOC-Anordnungen den Schwerpunkt auf die sofortige Ausführung legen, liegt der Hauptunterschied in der Art und Weise, wie sie mit Teilerfüllungen umgehen. Eine IOC-Order ermöglicht die sofortige Ausführung eines Teils des Handels, während der nicht ausgeführte Rest storniert wird.

2. Wenn ein Händler beispielsweise eine IOC-Kauforder für 10 BTC aufgibt, aber nur 6 BTC zum gewünschten Preis verfügbar sind, werden diese 6 BTC sofort gekauft und die restlichen 4 BTC werden storniert.

3. Im Gegensatz dazu würde eine Fill-or-Kill-Order in diesem Szenario völlig scheitern, da die vollen 10 BTC nicht sofort erworben werden können.

4. Dies macht FOK strenger als IOC, da es eine „Alles-oder-Nichts“-Ausführung erzwingt, was das Slippage-Risiko verringert, aber die Wahrscheinlichkeit einer Nichtausführung erhöht.

5. Marktteilnehmer, die zwischen diesen beiden Optionen wählen, wägen häufig die Bedeutung einer vollständigen Ausführung gegen die Wahrscheinlichkeit ab, überhaupt eine Ausführung zu erhalten, insbesondere auf Altcoin-Märkten mit geringer Liquidität.

Anwendungsfälle im Kryptowährungsmarkt

1. In Zeiten hoher Volatilität können Händler FOK-Aufträge einsetzen, um Positionen zu präzisen Preispunkten einzugehen oder zu verlassen, ohne dass ein Restrisiko durch Teilfüllungen verbleibt.

2. Börsenübergreifende Arbitrage-Strategien basieren häufig auf FOK-Aufträgen, um synchronisierte Geschäfte zu gewährleisten und so zu verhindern, dass ein Teil der Arbitrage ohne den anderen ausgeführt wird.

3. Großinvestoren, sogenannte Wale, nutzen oft FOK, wenn sie große Mengen eines digitalen Vermögenswerts erwerben, um zu vermeiden, dass ihre Absicht durch sichtbare Teilaufträge signalisiert wird.

4. Einige algorithmische Handelssysteme integrieren die FOK-Logik, um strenge Risikoparameter aufrechtzuerhalten und sicherzustellen, dass die Positionsgrößen mit den Backtest-Modellen konsistent bleiben.

5. An dezentralen Börsen (DEXs), wo die Liquidität fragmentiert sein kann, ist die FOK-Nutzung aufgrund der geringeren Tiefe begrenzt, obwohl einige fortschrittliche DeFi-Protokolle ähnliche Mechanismen über Smart Contracts unterstützen.

Bei FOK-Orders entfallen Teilausführungen, was sie ideal für Händler macht, die Full-Size-Ausführungen zu exakten Preisen verlangen.

IOC-Orders bieten mehr Flexibilität, da sie Teilausführungen akzeptieren und so die Wahrscheinlichkeit einer gewissen Ausführung selbst in dünnen Märkten erhöhen.

Häufig gestellte Fragen

Was passiert mit einer FOK-Order, wenn nicht genügend Liquidität vorhanden ist? Der Auftrag wird sofort abgelehnt und erscheint nicht im Auftragsbuch. Kein Teil davon wird ausgeführt, wodurch die ursprüngliche Absicht des Händlers gewahrt bleibt.

Können FOK-Bestellungen an allen Kryptowährungsbörsen verwendet werden? Nein, nicht alle Plattformen unterstützen FOK. Große zentralisierte Börsen wie Binance oder Bybit bieten es normalerweise an, aber viele kleinere oder dezentrale Börsen implementieren diesen Auftragstyp nicht.

Sind FOK-Bestellungen für Einzelhändler geeignet? Dies kann der Fall sein, insbesondere wenn überdurchschnittlich große Beträge gehandelt werden oder automatisierte Tools verwendet werden. Allerdings profitieren die meisten Gelegenheitshändler aufgrund der besseren Ausführungswahrscheinlichkeiten stärker von IOC- oder Limit-Orders.

Tragen FOK-Bestellungen zur Marktstabilität bei? In bestimmten Fällen ja. Durch die Vermeidung von Teilfüllungen und übrig gebliebenen Aufträgen reduziert FOK Störungen im Auftragsbuch und verhindert plötzliche Ungleichgewichte, die durch anhaltendes nicht ausgeführtes Volumen verursacht werden.