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尽管加密货币市场激增,灰度第一季度收入仍持平,这主要是由于其比特币 ETF (GBTC) 的管理费较高。在投资者赎回和来自低成本发行人的竞争中,GBTC 1.5%的费用继续阻碍其增长,导致自 ETF 批准以来净流出 175 亿美元。
Grayscale's Revenue Stagnates Amidst Bitcoin ETF Redemptions and High Management Fees
由于比特币 ETF 赎回和高管理费,灰度的收入停滞不前
Grayscale Investments, a leading provider of digital asset investment products, has reported its first-quarter earnings, revealing a concerning trend of flat revenue growth amidst substantial outflows from its flagship product, the Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
领先的数字资产投资产品提供商灰度投资 (Grayscale Investments) 公布了第一季度收益报告,显示出在其旗舰产品灰度比特币信托 (GBTC) 资金大量流出的情况下,收入增长持平的趋势,令人担忧。
Flat Revenue Despite Strong Market Performance
尽管市场表现强劲,但收入持平
While the cryptocurrency market has experienced a significant upswing in Q1 2024, Grayscale's revenue remained stagnant at $156 million. This lack of growth is primarily attributed to the high management fees charged by GBTC, which have driven investors to seek alternative investment options.
尽管加密货币市场在 2024 年第一季度经历了大幅上涨,但 Grayscale 的收入仍停滞在 1.56 亿美元。这种增长乏力的主要原因是 GBTC 收取高额管理费,这促使投资者寻求其他投资选择。
Outflows from Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
灰度比特币信托(GBTC)的资金流出
Since the SEC's approval of spot Bitcoin ETFs in the United States, GBTC has faced a relentless wave of redemptions, amounting to a total of $17.5 billion. This mass exodus of investors is largely due to the steep 1.5% management fee charged by GBTC, in contrast to the significantly lower fees offered by competitors such as BlackRock and Fidelity.
自从美国 SEC 批准现货比特币 ETF 以来,GBTC 就面临着无情的赎回潮,赎回总额达 175 亿美元。投资者大规模外流的主要原因是 GBTC 收取高达 1.5% 的管理费,而贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 等竞争对手提供的管理费却低得多。
High Management Fees Hampering Growth
高管理费阻碍增长
The high management fee structure has become a major impediment to Grayscale's growth. Prior to its conversion into an ETF, GBTC carried a 2% sponsorship fee, further deterring investors from holding the product.
高额管理费结构已成为灰度增长的主要障碍。在转换为 ETF 之前,GBTC 收取 2% 的保荐费,进一步阻止投资者持有该产品。
Grayscale Cites Average Prices and Reduced Assets
灰度引用平均价格和减少的资产
In its shareholder letter, Grayscale attributed the flat revenue growth to the higher average prices of Bitcoin and Ether during the quarter, as well as a reduction in assets under management.
灰度在其股东信中将收入增长持平归因于本季度比特币和以太币平均价格的上涨以及管理资产的减少。
Digital Currency Group's Revenue Surge
数字货币集团收入激增
Despite the challenges faced by GBTC, Grayscale's parent company, Digital Currency Group (DCG), reported an impressive 11% revenue surge in Q1 2024, reaching $229 million. This growth was largely driven by higher asset prices.
尽管 GBTC 面临挑战,但 Grayscale 的母公司数字货币集团 (DCG) 报告称,2024 年第一季度收入大幅增长 11%,达到 2.29 亿美元。这一增长主要是由资产价格上涨推动的。
Subdued Demand for Bitcoin Funds
比特币基金需求疲软
While the price of Bitcoin surged by over 60% during the quarter, DCG's revenue growth lagged behind. This is attributed to lower GBTC sponsor fees and redemptions, as well as stable mining revenues at Foundry, a DCG subsidiary.
尽管比特币价格在本季度飙升了 60% 以上,但 DCG 的收入增长却滞后。这归因于 GBTC 赞助费和赎回费的降低,以及 DCG 子公司 Foundry 稳定的挖矿收入。
Continued Outflows from Grayscale Bitcoin ETF
灰度比特币 ETF 资金持续流出
On Thursday, May 9, GBTC reported a further $44 million in net outflows, continuing the trend of investor withdrawals.
5 月 9 日星期四,GBTC 报告进一步净流出 4400 万美元,延续了投资者撤资的趋势。
Foundry and Luno Boost DCG Revenue
Foundry 和 Luno 提升 DCG 收入
Despite the challenges faced by GBTC, DCG's revenue was buoyed by strong performance from its subsidiary businesses. Foundry, a mining subsidiary, saw a 35% sequential increase in revenue, driven by staking and equipment sales. Luno, a crypto exchange subsidiary, experienced a 46% surge in sales due to increased trading volume.
尽管GBTC面临挑战,但DCG的收入仍受到其子公司业务强劲表现的提振。受质押和设备销售的推动,矿业子公司 Foundry 的收入环比增长 35%。加密货币交易所子公司 Luno 由于交易量增加,销售额猛增 46%。
Conclusion
结论
Grayscale Investments' flat revenue growth in Q1 2024 is a stark reminder of the challenges facing the company in the face of high management fees and increased competition from spot Bitcoin ETFs. As investors continue to prioritize lower-cost alternatives, Grayscale will need to re-evaluate its fee structure and product offerings in order to remain competitive in the evolving digital asset market.
Grayscale Investments 2024 年第一季度的收入增长持平,这清楚地提醒人们,该公司在面临高额管理费和现货比特币 ETF 日益激烈的竞争时所面临的挑战。随着投资者继续优先考虑低成本替代方案,灰度将需要重新评估其费用结构和产品供应,以便在不断发展的数字资产市场中保持竞争力。
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