是什麼觸發了在共同期貨職位上的清算事件？

Coinbase上的期貨允許對加密價格進行槓桿押注，但是如果商標價格達到您的清算水平（以保證金比率≤100％觸發），您的位置會自動關閉以防止進一步的損失。

2025/08/08 01:15

了解Coinbase的期貨合約

Coinbase上的期貨合約允許交易者推測加密貨幣的未來價格，例如Bitcoin（BTC）或以太坊（ETH） ，而無需擁有基本資產。這些合同是在Coinbase Advanced Trups Platform下運行的Coinbase衍生產品上交易的。在開設期貨職位時，交易者使用槓桿作用，這意味著他們藉了資金來增加其曝光率。儘管槓桿率可以擴大收益，但它也增加了清算風險，這是一種旨在防止交易者損失超過初始利潤的機制。

期貨位置通常用兩個組成部分打開：初始保證金和維護保證金。初始保證金是打開該職位所需的資本金額，而維護保證金是必須在帳戶中維護以保持職位開放的最低金額。如果帳戶權益下降到維護保證金水平以下，則交易所將啟動清算事件。

價格移動和利潤要求

清算的主要觸發因素是相對於交易者的立場而言，價格不利。對於長期以來的位置，如果資產的市場價格大大下降，未實現的損失就會增加。對於較短的位置，價格急劇上升會導致損失。系統連續計算保證金比率，即帳戶權益除以維護保證金要求。

• 當邊緣比下降到或以下100％以下時，該位置就會符合清算資格。
• 清算價格是達到此門檻的市場價格。
• 該價格是根據入口價格，所用槓桿，費用和資金率動態計算的。

例如，如果交易者以10倍槓桿率以30,000美元的價格在BTC/USD期貨上打開較長的頭寸，則清算價格可能約為27,300美元，具體取決於費用和資金。如果市場達到這一水平，系統將開始關閉該職位。

槓桿及其在清算風險中的作用

槓桿直接影響清算價格與入口價格的距離。較高的槓桿作用可減少進入和清算之間的緩衝。在Coinbase上，根據合同和市場條件的不同，利用期權從2倍到50倍不等。

• 50倍槓桿位置的價格容忍度非常狹窄。即使是2％的不良運動也可能觸發清算。
• 在達到清算閾值之前， 5倍槓桿位置可以承受更大的價格波動。

交易者必須了解，增加的槓桿作用會降低渴望的清算價格，並增加短褲的清算價格，從而使該職位更加脆弱。清算發動機使用來自多個來源的實時標記價格來確定合同的當前價值，以防止操縱。

標記價格與最後交易價格

Coinbase使用商標價格而不是最後交易的價格來確定清算。商標價格是根據基礎資產的現貨價格得出的公允價值估計，該資產的資金率和和解時間進行了調整。由於暫時的價格峰值或閃光燈崩潰，這會防止清算。

• 如果由於流動性較薄而導致上次交易的價格短暫下跌，但商標價格保持穩定，則可能不會發生清算。
• 相反，如果商標價格隨著時間的流逝而下降，即使沒有大型交易，它也會觸發清算。

這種機制保護了市場的完整性，並確保清算反映了真正的市場狀況。交易者可以查看Coinbase接口上的商標價格和指數價格，以監視其風險敞口。

部分和完整的清算程序

當位置達到清算閾值時，Coinbase可以根據系統設計和風險參數執行部分或完全清算。

• 部分清算關閉位置的一部分，以使保證比率恢復高於維護水平。
• 如果無法通過減小位置大小來解決邊緣赤字，則全清算將關閉整個位置。

清算期間：

• 該系統使用清算發動機以最優惠的價格執行市場訂單。
• 費用和損失後的任何剩餘股權都退還給交易者。
• 如果該職位不能足夠快地關閉並導致負權益，則Coinbase可以使用其保險基金來彌補赤字，從而保護其他交易者免受交叉責任。

當交易者的保證比率接近100％時，交易者會收到通知，但執行是自動的，不能被覆蓋。

如何監視和避免清算

為了防止清算，交易者必須積極監控其職位並管理風險。 Coinbase上可用的關鍵工具包括：

• 直接在位置儀表板上查看清算價格。
• 為入口和清算水平設置價格警報。
• 在達到臨界水平之前，使用停止損失訂單關閉位置。
• 降低杠桿作用以增加緩衝液的波動性。

其他策略：

• 手動增加保證金以提高股權並將清算價格推高。
• 避免在FOMC公告或交換清單（例如交易所清單）等高揮發性事件中避免過度槓桿化的位置。
• 定期檢查資金率，因為高或正率會隨著時間的流逝而侵蝕股權。

常見問題

一旦開始清算，我可以取消清算嗎？
否。一旦保證金比率達到100％，清算過程是自動的，無法取消。該系統優先考慮市場穩定性和風險控制。

Coinbase是否收取清算費用？

是的。採用清算費，通常等同於名義名稱的百分比。該費用與交易費用不同，用於支付執行費用。

即使圖表顯示出反彈，我的位置為什麼要清算？

清算基於商標價格，而不是最後交易的價格。即使市場迅速反彈，商標價格也可能已經觸發了在下降過程中的清算門檻。

有沒有辦法看到Coinbase上的保險基金餘額？

是的。 Coinbase通過顯示衍生工具儀表板上每份期貨合約的保險基金餘額來提供透明度。這使交易者可以評估平台處理極端清算的能力。